3 กรณีต่อต้านการซื้อ XLP

3 กรณีต่อต้านการซื้อ XLP

ในขณะที่ความผันผวนทั้งในตลาดหุ้นและเศรษฐกิจมีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีลักษณะอนุรักษ์นิยมมากขึ้นได้รับประโยชน์ นักลงทุนได้หมุนเวียนออกไปจากกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นเช่นพลังงานและการเงินและในพื้นที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้นรวมถึงตั๋วธนารักษ์สาธารณูปโภคและสเต๊กผู้บริโภค ตั้งแต่ต้นปี 2015 จนถึงวันที่ 20 พฤษภาคม 2016 ผู้บริโภคหลักได้รับผลกำไรสูงสุดจากกลุ่มตลาดหลัก ๆ ในช่วงเวลานั้น Consumer Staples Select Sector ETF (NYSEARCA: XLP XLPSel Sct Cns Stp52. 73-0 77% ) ได้ส่งคืนรวม 11.3% เมื่อเทียบกับผลตอบแทนของ 2. 6% Standard & Poor's (S & P) 500.

PG Procter & Gamble Co86 33-0. 29% ) ผู้ผลิตเครื่องดื่ม บริษัท Coca-Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45. 60-0. 81% ) ผู้ผลิตบุหรี่และยาสูบ Philip Morris International Inc. (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. 56-0. 10% ), ร้านขายยาสุขภาพ CVS Health Corporation (NYSE: CVS CVS ) และผู้ผลิตผลิตภัณฑ์ยาสูบ Altria Group Inc. (NYSE: MO MO ) บริษัท เหล่านี้ซึ่งมีข้อยกเว้นที่เป็นไปได้ของ CVS ซึ่งมีการเติบโตในอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยนั้นสามารถแบ่งออกเป็นหุ้นที่มีมูลค่าได้ การถือครองหลักทรัพย์ 5 อันดับแรกของกองทุนมีสัดส่วนมากกว่า 40% ของสินทรัพย์

เนื่องจากแรงกระตุ้นที่ผู้บริโภคนำมาใช้ในช่วงสองปีที่ผ่านมาเป็นเรื่องที่เหมาะสมในการประเมินว่าภาคนี้ยังคงเป็นซื้อในระดับปัจจุบันหรือไม่ ในขณะที่นักลงทุนได้เพิ่มผู้บริโภคลงในพอร์ตการลงทุนหลายเดือนแล้วสัญญาณบ่งบอกว่าอาจมีตัวเลือกการลงทุนที่ดีกว่าในตลาดอื่น ๆ

การตีราคาสูงเกินไป

ภาคอนุรักษ์เช่นสาธารณูปโภคและวัตถุดิบหลักของผู้บริโภคมักมีการประเมินมูลค่าต่ำกว่าตลาดที่กว้างขึ้นเนื่องจากลักษณะธุรกิจของตน บริษัท เย็บเล่มมักเป็นผู้ใหญ่เติบโตต่ำและมีธุรกิจกระแสเงินสดสูงที่มีความต้องการที่มั่นคง นักลงทุนมักไม่จ่ายเบี้ยประกันภัยพิเศษสำหรับหุ้นเหล่านี้เนื่องจากความสามารถในการคาดการณ์ได้

ด้วยเมตริกการประเมินค่าจำนวนมาก แต่ผู้บริโภคมีการเย็บเล่มมากเกินไป เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม 2016 Consumer Staples Select Sector ETF มีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) ต่อหุ้นอยู่ที่ 21 เทียบกับ 18 สำหรับ S & P 500อัตราส่วน P / E ต่อการเจริญเติบโต (P / E-to-growth - PEG) ของ S & P 500 อยู่ที่ 2. 5 อันดับแรก 8. ETF มีอัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสด (P / CF) อยู่ที่ 16 เทียบกับ 12 สำหรับ S & P 500 อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (P / BV) ที่ 4. 4 สูงกว่าอัตราส่วนของ S & P 500 ที่ 2. 5 เท่าการเพิ่มเที่ยวบินไปสู่คุณภาพที่เกิดขึ้นเนื่องจากความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นทำให้นักลงทุนต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยที่มีนัยสำคัญ สำหรับ บริษัท เหล่านี้มีมูลค่ามาก

ใน 5 อันดับแรกของกองทุนทั้งหมดมีอัตราส่วน P / E มากกว่า 21 ณ วันที่ 23 พฤษภาคม 2559 ในปี 2553 บริษัท ส่วนใหญ่มีอัตราส่วน P / E ระหว่าง 13 ถึง 16 ปีโดยส่วนใหญ่ผู้ลงทุนจะจ่ายเงินเป็นจำนวน 50 % มากขึ้นสำหรับรายได้ในวันนี้กว่าพวกเขาในปี 2010 สำหรับ บริษัท เหล่านี้

ความคาดหวังการเติบโตของรายได้และความคาดหวังต่ำ

บริษัท ที่อยู่ในภาวะเจริญเติบโตสูงมักมีหุ้นที่มีทวีคูณสูงเนื่องจากนักลงทุนเต็มใจที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อมาร่วมงานในระยะแรกของ บริษัท กลุ่มผู้บริโภคเย็บเล่ม แต่เป็นพื้นที่ที่มีอัตราการเติบโตต่ำ ประมาณการรายได้และรายได้ที่คาดว่าจะได้รับจากภาคเศรษฐกิจยืนยันความคาดหวังนี้

กลุ่มผู้บริโภคหลักคาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้น 2. 5% เมื่อเติบโตเพียง 1% ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ตัวเลขที่ผิดปกติสำหรับภาคแม้ว่าจะน้อยกว่าเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์ Takeaway คือ บริษัท ที่ให้ความคาดหวังการเติบโตช้าเช่นนี้จะไม่ค่อยได้รับการตอบแทนด้วยการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นทวีคูณ

ความเป็นไปได้ที่จะมีอัตราดอกเบี้ยสูง

Federal Reserve มักใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นวิธีกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ คิดว่าถ้าผลตอบแทนจากผลิตภัณฑ์ของธนาคารและตราสารหนี้ที่มีรายได้คงที่ต่ำพอคนไม่จำเป็นต้องประหยัดเงินของพวกเขาและแทนที่จะใช้มัน การกระทำของเฟดได้ทำงานไปเรื่อย ๆ เนื่องจากพวกเขาดึงเศรษฐกิจออกจากความซบเซาในช่วงวิกฤตทางการเงิน

Federal Reserve กำลังแสดงให้เห็นว่าพร้อมแล้วที่จะทยอยปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นช่วงปกติมากขึ้นในอดีต ในฐานะที่เป็นอัตราการเพิ่มขึ้นสถานการณ์ตรงข้ามเกิดขึ้นซึ่งในนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะประหยัดเงินของพวกเขา ประหยัดเงินมากขึ้นเท่ากับการใช้จ่ายเงินน้อยลง ซึ่งในที่สุดก็หมายถึงการบริโภคที่ลดลงซึ่งในท้ายที่สุดจะต้องตีงบดุลของ บริษัท ผู้บริโภคเป็นหลัก เนื่องจากการเติบโตของกำไรชะลอตัวหรือลดลงการประเมินมูลค่าหุ้นเหล่านี้อาจมีการคาดการณ์ที่ดีเช่นกัน