เช่นเดียวกับที่มีสองประเภทของตัวเลือก (วางและโทร) ดังนั้นจึงมีสองรูปแบบหลักของตัวเลือกคืออเมริกันและยุโรป ตัวเลือกเหล่านี้มีลักษณะคล้ายกันมาก แต่ก็มีความแตกต่างที่สำคัญ มือใหม่หลายคนต้องสูญเสียที่ไม่จำเป็นเนื่องจากไม่ทราบถึงความแตกต่าง ในบทความนี้เราจะพูดถึงความแตกต่างเหล่านี้และผลกระทบที่มีต่อคุณดังนั้นคุณจึงสามารถค้นพบวิธีหลีกเลี่ยงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นได้

ความแตกต่าง

มีความแตกต่างกันอยู่ 4 ประการระหว่างตัวเลือกอเมริกันและยุโรป:
หุ้นอ้างอิง

1. หุ้นที่เลือกได้ทั้งหมดและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) มีตัวเลือกแบบอเมริกัน ดัชนีที่มีอยู่อย่าง จำกัด เช่น S & P 100 มีตัวเลือกแบบอเมริกัน ดัชนีพื้นฐานที่สำคัญเช่น S & P 500 มีการซื้อขายอย่างมากในรูปแบบยุโรป
   สิทธิในการออกกำลังกาย
2. เจ้าของตัวเลือกสไตล์อเมริกันอาจใช้เวลาใดก็ได้ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุในขณะที่เจ้าของตัวเลือกสไตล์ยุโรปอาจใช้สิทธิ์ได้เมื่อหมดอายุเท่านั้น
   การซื้อขายดัชนีตัวเลือก
3. ตัวเลือกดัชนีอเมริกาหยุดการซื้อขายเมื่อใกล้วันปิดทำการในวันศุกร์ที่สามของเดือนที่หมดอายุ (ตัวเลือกน้อยคือ "quarterlies" ซึ่งซื้อขายได้จนถึงวันซื้อขายวันสุดท้ายของปฏิทินหรือ "weeklies" ซึ่งหยุดการซื้อขายในวันศุกร์ของสัปดาห์ที่ระบุ)
   • ตัวเลือกดัชนียุโรปหยุดการซื้อขายเมื่อวันก่อนหน้านี้ - ที่ ปิดทำการในวันพฤหัสบดีก่อนวันศุกร์ที่สาม
   ราคาอ้างอิง
4. เป็นราคาปิดอย่างเป็นทางการสำหรับระยะเวลาการหมดอายุและกำหนดตัวเลือกที่มีอยู่ในเงินและขึ้นอยู่กับการออกกำลังกายอัตโนมัติ ตัวเลือกใด ๆ ที่อยู่ในเงินโดย 1 เซ็นต์ขึ้นไปในวันที่หมดอายุจะถูกใช้โดยอัตโนมัติเว้นแต่เจ้าของอ็อพชันจะขอให้นายหน้าของตนไม่ใช้
   ตัวเลือกดัชนีอเมริกันหยุดการซื้อขายเมื่อใกล้วันศุกร์ที่สามของเดือนที่หมดอายุ (ตัวเลือกน้อยคือ "quarterlies" ซึ่งซื้อขายได้จนถึงวันซื้อขายวันสุดท้ายของปฏิทินหรือ "weeklies" ซึ่งหยุดการซื้อขายในวันศุกร์ของสัปดาห์ที่ระบุ)

• ตัวเลือกดัชนียุโรปหยุดการซื้อขายเมื่อวันก่อนหน้านี้ - ที่ ปิดทำการในวันพฤหัสบดีก่อนวันศุกร์ที่สาม

นี่คือวิธีการทำงาน:

ในวันศุกร์ที่สามของเดือนจะมีการกำหนดราคาเปิดสำหรับแต่ละสต็อกในดัชนี เนื่องจากหุ้นแต่ละเปิดในเวลาที่ต่างกันราคาเปิดบางส่วนเหล่านี้กำหนดไว้ที่ 9:30 a. ม. (EST) และอื่น ๆ อีกไม่กี่นาทีต่อมา บางหุ้นอาจไม่เริ่มทำการซื้อขายจนกว่าจะถึงหนึ่งชั่วโมงหรือสองชั่วโมงภายหลัง ราคาดัชนีอ้างอิงจะคำนวณตามราคาตลาดทั้งหมดที่ซื้อขายในราคาเปิดของตนในเวลาเดียวกัน ราคานี้ไม่ใช่ราคาในโลกแห่งความเป็นจริง - คุณไม่สามารถดูที่ราคาดัชนีที่เผยแพร่แล้วและถือว่าราคาที่ใช้ชำระราคาใกล้เคียงกับมูลค่าใด ๆ ของราคาที่ตีพิมพ์ในช่วงเช้าตรู่ของดัชนี สิทธิการใช้สิทธิ

เมื่อคุณมีตัวเลือกคุณจะควบคุมสิทธิ์ในการออกกำลังกาย บางครั้งอาจเป็นประโยชน์ในการใช้ตัวเลือกก่อนที่จะหมดอายุ (เช่นการรับเงินปันผลเป็นต้น) แต่ก็ไม่ค่อยสำคัญนัก
เมื่อคุณสั้นตัวเลือกสไตล์อเมริกัน (คุณขายตัวเลือกโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของ) และได้รับการแจ้งเตือนการออกกำลังกายก่อนที่จะหมดอายุแทนการสั้นตัวเลือกที่คุณกำลังสั้นสต็อก เว้นเสียแต่ว่าบัญชีของคุณมีขนาดเล็กเกินไปที่จะถือครองหุ้นสั้น ๆ แต่นี่ไม่ใช่ปัญหา และถ้าบัญชีของคุณมีขนาดเล็กคุณอาจจะไม่ใช่ตัวเลือกการซื้อขาย

ครั้งเดียวที่การโอนสิทธิ์ครั้งแรกมีความเสี่ยงที่สำคัญเกิดขึ้นกับตัวเลือกดัชนีเงินสดที่เป็นเงินสดในรูปแบบอเมริกัน ดังนั้นวิธีที่ง่ายที่สุดในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการออกกำลังกายในช่วงต้นคือการหลีกเลี่ยงการเลือกซื้อแบบอเมริกัน เมื่อคุณได้รับหนังสือแจ้งการมอบหมายงานในตอนเช้าคุณต้องซื้อคืนตัวเลือกนั้นตามค่าที่แท้จริงของคืนก่อนหน้านี้ อาจทำให้คุณต้องเสี่ยงอย่างร้ายแรงหากตลาดประสบปัญหาอย่างมากเนื่องจากการซื้อที่บังคับทำให้ตำแหน่งของคุณแตกต่างจากที่คุณคิดว่าคุณเป็นเจ้าของ

การชำระบัญชีเงินสด

เป็นเรื่องที่เป็นประโยชน์กับทุกคนเมื่อมีการชำระเงินด้วยตัวเลือก:
อเมริกัน:

• ราคาการชำระบัญชีสำหรับสินทรัพย์อ้างอิง (หุ้น ETF หรือดัชนี) กับตัวเลือกแบบอเมริกันคือ "ปกติ" "ราคาปิดหรือการซื้อขายสุดท้ายก่อนที่ตลาดจะปิดทำการในวันศุกร์ที่สาม การค้านอกเวลาทำการไม่นับเมื่อพิจารณาราคาการชำระราคา ยุโรป:
• ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะเรียนรู้ราคาตั้งถิ่นฐานสำหรับตัวเลือกสไตล์ยุโรป ในความเป็นจริงราคาการชำระราคาจะไม่เผยแพร่จนถึงเวลาหลายชั่วโมงหลังจากเปิดตลาดเพื่อการค้า เนื่องจากตัวเลือกการชำระบัญชีเงินสดเหล่านี้เกือบจะเป็นแบบยุโรปและการโอนเงินจะเกิดขึ้นเมื่อหมดอายุเท่านั้นมูลค่าเงินสดของตัวเลือกจะถูกกำหนดโดยราคาที่ใช้ชำระราคา

ราคาอ้างอิง

ด้วยตัวเลือกแบบอเมริกันมีความประหลาดใจไม่ค่อย เมื่อหุ้นซื้อขายที่ $ 40 12 ไม่กี่นาทีก่อนที่ระฆังปิดเมื่อหมดอายุวันศุกร์คุณสามารถคาดหวังว่า 40 จะหมดอายุจะหมดอายุและที่ 40 สายจะอยู่ในเงิน หากคุณมีตำแหน่งสั้น ๆ ในการโทร 40 ครั้งและไม่ต้องการได้รับการแจ้งเตือนการออกกำลังกายคุณสามารถซื้อคืนสายดังกล่าวได้ ราคาการชำระราคาอาจมีการเปลี่ยนแปลงและการโทร 40 ครั้งอาจเลื่อนออกไปจากเงิน แต่ไม่น่าจะเป็นไปได้ว่าค่าโทรจะเปลี่ยนไปอย่างมากในช่วง 2-3 นาทีที่ผ่านมา
ด้วยตัวเลือกแบบยุโรปราคาการตั้งถิ่นฐานมักเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจอย่างมากซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อบางคน แต่เป็นภัยพิบัติสำหรับคนอื่น ๆ อีกหลายคน นั่นเป็นเพราะว่าเมื่อตลาดเปิดทำการซื้อขายในช่วงเช้าของวันศุกร์ที่สามมักมีช่องว่าง - การเปลี่ยนแปลงราคาที่สำคัญจากการปิดของคืนก่อนหน้านี้ นี้ไม่ได้เกิดขึ้นตลอดเวลา แต่มันมักจะเกิดขึ้นบ่อยพอที่จะเปลี่ยนความคิดที่มีความเสี่ยงต่ำเห็นได้ชัดของการถือครองตำแหน่งที่ค้างคืนในการเล่นการพนันขนาดใหญ่

เมื่อคุณเป็นเจ้าของตัวเลือกของยุโรปนี่เป็นสถานการณ์ที่คุณเผชิญในช่วงบ่ายวันพฤหัสบดีก่อนวันหมดอายุ:

ไม่มีการแลกเปลี่ยนหุ้น

• คุณไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับการสร้างพอร์ตการลงทุนที่ซับซ้อนเนื่องจากคุณไม่สูญเสียหุ้นของคุณหากได้รับการแจ้งเตือนการออกกำลังกายในสายที่คุณเขียนไว้เช่นในการเขียนบทปกคลุมหรือกลยุทธ์คอ
• เจ้าของตัวเลือกจะได้รับมูลค่าเงินสดและผู้ขายอุปกรณ์จะจ่ายเงินสดตามตัวเลือก มูลค่าเงินสดเท่ากับมูลค่าตามตัวของตัวเลือก หากตัวเลือกนี้หมดเงินหมดอายุจะไม่มีมูลค่าและมีมูลค่าเงินสดเป็นศูนย์
• เมื่อเลือกตัวเลือกให้สั้นคุณต้องเผชิญกับความท้าทายที่แตกต่างกัน:

ถ้าตัวเลือกเกือบไร้ค่าถือไว้และหวังว่าการมหัศจรรย์จะไม่ใช่ความคิดที่ไม่ดี เจ้าของของตัวเลือกในราคาต่ำซึ่งมีมูลค่านิกเกิลน้อยหรือน้อยกว่านั้นเป็นที่ทราบกันดีว่ามีรายได้นับร้อยหรือแม้แต่ไม่กี่พันดอลลาร์เมื่อตลาดเปิดทำการในเช้าวันรุ่งขึ้น ส่วนใหญ่เวลาที่ตัวเลือกเหล่านี้หมดอายุไร้ค่า แต่เป็นโอกาสรางวัลใหญ่เป็นไปได้

• หากคุณเป็นเจ้าของตัวเลือกที่มีมูลค่ามากพอสมควรสมมติว่า $ 1,000 - คุณตัดสินใจที่จะทำ ราคาการชำระราคาอาจทำให้ตัวเลือกไม่มีราคาหรือเป็นสองเท่า คุณต้องการที่จะเสี่ยงหรือไม่? นั่นคือการตัดสินใจของนักลงทุนรายย่อยเท่านั้นที่สามารถทำเพื่อตัวเองได้
• สรุป

หากคุณตัดสินใจเลือกตัวเลือกดัชนีทางการค้าให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจความแตกต่างระหว่างตัวเลือกสไตล์อเมริกันและยุโรป เพื่อหลีกเลี่ยงความสูญเสียที่มีนัยสำคัญคุณต้องเข้าใจว่าราคาตัดสินของตัวเลือกของยุโรปถูกกำหนดอย่างไร มันทำให้ความแตกต่างใหญ่กับวิธีที่คุณจัดการตำแหน่งโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณมีตำแหน่งที่มีตัวเลือกสั้น ๆ ระมัดระวังการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการตั้งถิ่นฐานโดยการออกจากตำแหน่งที่มีน้อยมากที่จะได้รับ - ไม่ช้ากว่าวันพฤหัสบดีวันสุดท้ายที่ตัวเลือกเหล่านั้นสามารถซื้อขายได้