Exchange-traded funds (ETFs) กลายเป็นหนึ่งในยานพาหนะการลงทุนที่เป็นที่นิยมมากที่สุดในตลาดการเงินในปัจจุบัน สภาพคล่องโปร่งใสและค่าใช้จ่ายต่ำทำให้เป็นยานพาหนะที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนที่ต้องการบรรลุเป้าหมายการลงทุนเป็นจำนวนมาก แต่ระดับของสภาพคล่องที่แท้จริงของตราสารเหล่านี้ถือได้กลายเป็นจุดโต้แย้งระหว่างที่ปรึกษาซึ่งหลายคนกลัวว่าอุตสาหกรรมอีทีเอฟจะไม่เตรียมพร้อมสำหรับการอพยพที่อาจเกิดขึ้นพร้อมกับภาวะถดถอยในตลาดที่สำคัญครั้งถัดไป

ความกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องของอีเอ ธ เอฟเกิดจากข้อเท็จจริงที่ว่าเครื่องมือพื้นฐานที่พวกเขาลงทุนอาจไม่พอที่จะรักษาตลาดได้ ETFs ถูกสร้างขึ้นเมื่อผู้มีส่วนร่วมที่ได้รับอนุญาต (AP) ซึ่งโดยปกติจะเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์หรือสถาบันการเงินอื่น ๆ จะเข้าทำสัญญาซื้อขายหลักทรัพย์กับ ETF ซึ่งอยู่ในสัดส่วนที่แน่นอนกับสูตรหรือดัชนีที่ติดตามโดย กองทุน. (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่:

สภาพคล่องของอีทีเอฟ: เหตุใดจึงควร

.)

ดังนั้นสำหรับ AP ที่ต้องการให้เงินทุนสนับสนุน S & P 500 SPDR (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 66 + 0 08%

สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 < ) จะส่งมอบหุ้นทั้งหมดในดัชนีให้แก่ ETF ในสัดส่วนที่เหมาะสมเพื่อแลกกับหุ้นใหม่ของ SPY จากนั้นสามารถแบ่งส่วนแบ่งออกเป็นหุ้นขนาดเล็กและขายได้ในตลาดหรือขายหุ้นทั้งหมดให้กับลูกค้ารายเดียวที่ได้สั่งซื้อสินค้าดังกล่าว นอกจากนี้ยังสามารถถือครองหุ้นได้เป็นระยะ ๆ จนกว่าสภาพตลาดจะดีขึ้น

ขณะนี้ AP สามารถแลกรับหุ้นของ ETF ที่ถืออยู่กับกองทุนได้เช่นกัน แต่นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถทำเช่นนี้ได้ พวกเขาสามารถซื้อและขาย ETFs ในตลาดหุ้นเท่านั้น และเป็นที่คาดว่า AP จะคงราคาไว้ที่ ETF ซื้อขายในราคาที่เหมาะสมกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของกองทุนรวม แต่ไม่มีความต้องการอย่างมากสำหรับเรื่องนี้ หากแม้หลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งที่อยู่ในพอร์ตการลงทุนของ ETF มีสถานะไม่ราบรื่นอาจส่งผลกระทบต่อราคากองทุน (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ มุมมองภายในที่ ETF Construction

.)

ตัวอย่างเช่นเมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2015 การซื้อขายสินค้าได้ถูกระงับไปแล้วในแปดหุ้นในดัชนี Standard & Poor's 500 ระงับการหยุดทำงานที่หยุดทำงานนี้ในกว่า 40% ของกองทุน ETF ที่เป็นส่วนหนึ่งของ U. S. และในวันเดียวกันนั้น 20% ของ ETFs ของ U. SCF ทุกประเทศมีการเคลื่อนไหวของราคาอย่างน้อย 20% เทียบกับน้อยกว่า 5% ของหุ้น ตราบเท่าที่มีสถาบันที่พร้อมที่จะเข้ารับตำแหน่งในตลาด ETF จะไม่เป็นปัญหา แต่สิ่งที่เกิดขึ้นในวันที่ 24 สิงหาคมปีที่แล้วแสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้สามารถหายไปได้ในทันที เป็นไปไม่ได้ที่ ETF จะมีสภาพคล่องสูงกว่าหลักทรัพย์อ้างอิงและนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ไม่ตระหนักถึงเรื่องนี้ เมื่อตลาดหมีต่อไปมาถึงผู้เล่นสถาบันจะสามารถเข้าสู่ตลาดได้ทันที แต่นักลงทุนโดยเฉลี่ยของ Joe อาจได้รับผลกระทบจากราคาเสนอขายต่อสาธารณะและ NAV ลูกค้าหลายรายได้รับเรื่องนี้เมื่อวันที่ 24 สิงหาคมที่ผ่านมาและที่ปรึกษาทางการเงินบางรายที่คิดว่าลูกค้าของตนได้รับการคุ้มครองโดยคำสั่งหยุดขาดทุนใน ETF ของพวกเขาทำให้พวกเขาได้รับความเสียหายอย่างมาก บรรทัดล่าง

ตลาด ETF ยังคงทำกำไรได้นับพันล้านดอลลาร์จากนักลงทุนรายย่อยและสถาบันในขณะที่ตลาดยังคงไต่ระดับต่อเนื่อง เมื่อแนวโน้มเช่นนี้กลับกันนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากและน้อยกว่าอาจได้รับความประหลาดใจไม่เป็นที่พอใจในลักษณะเดียวกับเมื่อวันที่ 24 สิงหาคมปีที่แล้ว นักลงทุนจำเป็นต้องตระหนักถึงอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นนี้และเตรียมพร้อมที่จะออกจากตลาดได้อย่างรวดเร็วหากชิปเริ่มลดลง (ดูข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่

มุมมองการเติบโตของอุตสาหกรรมอีทีเอฟ

.)