ในตอนท้ายของสเปกตรัมจากการกระจายความเสี่ยงที่เน้นโดยทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่ (MPT) เป็นพอร์ตการลงทุนที่เข้มข้นซึ่งทำให้นักลงทุนรวมทั้ง Warren Buffett, George Soros และ Martin Whitman ที่มีชื่อเสียง มักประกอบด้วย 10 หุ้นหรือน้อยกว่าพอร์ตการลงทุนเข้มข้นมักจะมีจำนวนผู้ถือครองค่อนข้างน้อยซึ่งอาจทำให้เกิดการกระจายความเสี่ยงระหว่างกลุ่มสินทรัพย์และภาคส่วน แต่อาจมีการจัดสรรในรูปแบบที่ให้ความหลากหลายน้อย

Bill Ackman ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Pershing Square Capital Management ยังเป็นผู้แสดงพอร์ตการลงทุนที่เข้มข้นอีกด้วย นี่เป็นหลักฐานจากการแต่งหน้าของกองทุนซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อปี พ.ศ. 2546 เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม พ.ศ. 2559 กองทุนของเขามีฐานะที่ยาวนานถึง 9 ตำแหน่งด้วย Zoetis Inc. (NYSE: ZTS

ZTSZoetis Inc69 71 + 1 49%

สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) และรถไฟแคนาเดียนแปซิฟิก (NYSE: CP CPCanadian Pacific Railway Ltd 173 13 + 0 10% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) รวมกันเพื่อสร้างผลงานมากกว่า 40% การถือครองที่มีชื่อเสียงมากที่สุดในกองทุนป้องกันความเสี่ยงคือ Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc. 12 04 + 4 79% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6 ) ใน ซึ่งกองทุนสูญหายเป็นพันล้านบาทและมีสถานะ Short Short Herbalife Ltd. (NYSE: HLF HLFHerbalife Ltd.66 60-2 65% มีผลขาดทุนจากกองทุนดังกล่าวตั้งแต่ปี 2555

กองทุนซึ่งมีอัตราผลตอบแทนต่อปี 17% 1% จากปีพ. ศ. 2547 ถึงปีพ. ศ. 2558 และพุ่งขึ้น 7.4% ต่อปีตามดัชนี Standard & Poor's 500 (S & P 500) บทเรียนทั้งในข้อดีและข้อเสียของพอร์ตการลงทุนที่เข้มข้น นอกจากนี้ยังมีบทเรียนเรื่องเวลาด้วยเนื่องจาก Pershing Square Holdings Ltd. (OTC: PSHZF) ซึ่งเป็นกองทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้ลดลงเกือบ 50% จากระดับสูงในเดือนสิงหาคมปี 2015 ณ วันที่ 9 มิถุนายน 2016 > ข้อได้เปรียบที่สำคัญของพอร์ตการลงทุนที่เข้มข้นคือศักยภาพของ บริษัท จำนวนน้อยที่จะผลักดันผลตอบแทนจากการทำตลาดให้กับพอร์ตการลงทุนทั้งหมด ตัวอย่างเช่นแคนาดาแปซิฟิคซึ่งดำเนินธุรกิจรถไฟขนส่งข้ามทวีปขนส่งสินค้าจำนวนมากเป็นหนึ่งในผู้ชนะที่ใหญ่ที่สุดอันดับหนึ่งของ Pershing Square และยังเป็นผู้ถือครองหุ้นรายใหญ่เป็นอันดับสองของกองทุนที่ 20. 89% ณ วันที่ 16 พฤษภาคม 2016 นอกจากผลตอบแทนจากการลงทุนที่ไม่เจือจางแล้วการถือครองหุ้นต่ำมากช่วยให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิกและทีมของพวกเขามีโอกาสศึกษาด้านต่างๆของ บริษัท ที่มีอยู่ตลอดจนการลงทุนในอนาคตผลงานที่เข้มข้นของ Pershing Square ยังช่วยให้ Ackman เป็นนักลงทุนกิจกรรมและสมาชิกในคณะกรรมการของ บริษัท ที่ถือครองโดยกองทุนของเขา ปัจจุบันเขานั่งอยู่บนกระดานหลายแผ่นรวมถึง Valeant และ Canadian Pacific เขายังเป็นสมาชิกคณะกรรมการของ JC Penney Company Inc. (NYSE: JCP JCPJC Penney Co Inc. 53 + 6 75% สร้างโดย Highstock 4. 2. 6

) จนถึง Pershing Square ขายหมดในปี 2556 ส่งผลให้มีการสูญเสียประมาณ 500 ล้านดอลลาร์

ปัญหาเกี่ยวกับความรู้และการมีส่วนร่วมได้รับการชี้แจงในจดหมายข่าว Pershing Square Holdings ที่ส่งให้กับผู้ถือหุ้นในเดือนมกราคมปีพ. ศ. 2560 ซึ่ง Ackman วิพากษ์วิจารณ์ผู้จัดการกองทุนดัชนีสำหรับการพึ่งพากองทุนเฮดจ์ฟันด์เพื่อให้แน่ใจว่า บริษัท ต่างๆ . จดหมายฉบับนี้ยังชี้ให้เห็นถึงความสามารถในการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่อิงตามดัชนีเพื่อค้นหารายงานและรายงานพร็อกซี่นับพัน ๆ ฉบับเป็นรายไตรมาสโดยเป็นหลักกล่าวว่ากองทุนเหล่านี้กำลังลงทุนใน บริษัท ตาบอดโดยไม่ได้รับรู้ว่าผู้จัดการทั่วไปกำลังทำอะไรอยู่

ข้อเสียที่เข้มข้น

จำนวนผู้ถือครองที่ จำกัด สามารถทำให้เกิดผลเสียหายต่อผลตอบแทนของกองทุนได้เมื่อราคาหุ้นปรับลดลงเนื่องจาก Pershing Square มีประสบการณ์ในปี 2015 และในไตรมาสแรกของปี 2016 ในปี 2015 Pershing Square มีผลตอบแทนเป็นลบเท่ากับ 20 5% เนื่องจากความสูญเสียที่สูงใน Valeant และ Canadian Pacific ตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคมปี 2015 จนถึงสิ้นปี Valeant สูญเสีย 61% ในขณะที่แคนาดาแปซิฟิกลดลง 33% ในช่วงปีที่ผ่านมา ในไตรมาสแรกของปี 2016 Pershing Square ลดลงอีก 25% เนื่องจาก Valeant ลดลง 75% จากวันที่ 31 ธ.ค. 2015 เฮอร์บาไลฟ์ซึ่งกองทุนมีฐานะเป็นระยะสั้นแข็งค่าขึ้น 13%

ประวัติซ้ำ

ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2547 จนถึงปีพ. ศ. 2557 Pershing Square มีกลยุทธ์การลงทุนแบบเข้มข้นส่งผลตอบแทนต่อปี 25% 3% ทำให้ Ackman เป็นหนึ่งในผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายหนึ่งใน 20 อันดับแรกจากผลตอบแทนทั้งหมดสำหรับนักลงทุน เมื่อสินทรัพย์ของกองทุนเพิ่มขึ้นการเข้าลงทุนด้วยวิธีการลงทุนแบบเข้มข้นทำให้กองทุนต้องหันมาลงทุนใน บริษัท ขนาดใหญ่ซึ่งถือเป็นสัดส่วนที่น้อยลงในการเป็นเจ้าของซึ่ง จำกัด อำนาจของ Pershing Square ในฐานะผู้ถือหุ้นที่เป็นนักเคลื่อนไหว เนื่องจาก Pershing Square ประสบปัญหาขาดทุนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เริ่มก่อตั้งกองทุนที่ใหญ่ที่สุดในด้านสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ในปีพ. ศ. ส่วนโค้งประสิทธิภาพนี้คล้ายคลึงกับกองทุน Ackman ที่มีการจัดการก่อน Pershing Square ในปี 200 Gotham Partners ถูกระงับหลังจาก Ackman เปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนของเขาในฐานะที่เป็นกองทุน AUM คูณ ขณะที่ Pershing Square ไม่น่าจะเดินทางไปตามเส้นทางของ Gotham Partners นักลงทุนของ บริษัท ต่างก็ประสบกับความทุกข์ยากและขณะนี้กองทุนมีการปีนที่ยาวนานกลับไปเป็นลายน้ำที่สูง ขณะที่จอร์จซานายะนากล่าวว่า "คนที่จำไม่ได้ว่าในอดีตถูกประณามซ้ำ "เมื่อมาถึงจุดนี้ Bill Ackman ก็ลืมเรื่อง Gotham Partners