กองทุนตราสารหนี้ภาครัฐของรัฐแคลิฟอร์เนีย iShares California (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59. 48 + 0. 23% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) สอดคล้องกับราคาและประสิทธิภาพของผลตอบแทนก่อนหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายของตลาดพันธบัตรแคลิฟอร์เนียในเขตเทศบาลเมือง CMF ดำเนินการเป็นกองทุน ETF และดำเนินการตามมาตรฐาน Standard &; Poor's California AMT-Free ดัชนีพันธบัตรเทศบาล

ดัชนีอ้างอิงประกอบด้วยผู้ออกตราสารทั้งหมดในตลาดตราสารหนี้ภาครัฐของรัฐแคลิฟอร์เนียโดยมีข้อสังเกตว่าพันธบัตรจะได้รับการพิจารณาเฉพาะเมื่อได้รับยกเว้นภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางและรัฐของสหรัฐเช่นเดียวกับ ภาษีขั้นต่ำทางเลือก

พันธบัตรเทศบาลคือตราสารหนี้ใด ๆ ที่ออกโดยรัฐเมืองมณฑลหรือเทศบาลของรัฐบาลอื่น ๆ พันธบัตรเหล่านี้จะช่วยสนับสนุนการดำเนินงานของรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นเช่นเดียวกับการใช้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯเพื่อการคลังของรัฐบาลสหรัฐ การลงทุนพันธบัตรเทศบาลมีแนวโน้มที่จะมีความปลอดภัยมากกว่าปัญหาหนี้ของ บริษัท แต่มีความปลอดภัยน้อยกว่า Treasurys พวกเขายังได้รับการยกเว้นจากภาษีของรัฐบาลกลาง บางส่วนยังได้รับการยกเว้นภาษีใด ๆ ของรัฐหรือท้องถิ่น

พันธบัตร Muni ถูกมองว่าเป็นหนทางในการได้รับการเจริญเติบโตที่มั่นคงและมีข้อดีทางภาษี พวกเขามีแนวโน้มที่จะเป็นที่นิยมมากในหมู่นักลงทุนที่มีรายได้สูงและมีมูลค่าสูง แคลิฟอร์เนียเสนอตัวเลือกพันธบัตร muni ที่หลากหลายซึ่งมากกว่ารัฐเฉลี่ยและ CMF ใช้ประโยชน์จากความหลากหลายนี้ กองทุนนี้มีหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันกว่า 575 หลักทรัพย์

แม้จะมีจำนวนผู้ถือครองอยู่จำนวนมาก แต่ CMF ก็มีน้ำหนักมาก บัญชีสำหรับหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงสุด 10 อันดับแรกมีสินทรัพย์รวมมากกว่าครึ่งหนึ่ง ระยะเวลาไถ่ถอนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุกตำแหน่งอยู่ที่ประมาณ 13.5 ปีโดยมีระยะเวลา 6. 25. เกือบ 58% ของพันธบัตรทั้งหมดมีระยะเวลาครบกำหนดเกินกว่า 10 ปี

ลักษณะ

iShares เปิดตัว California AMT-Free Municipal Bond ETF ในปี 2550 โดย CMF ทำตามดัชนีตลาด ตราสารหนี้ที่จดทะเบียนทั้งหมดได้รับการจัดอันดับเครดิตการลงทุนและออกโดยหน่วยงานของรัฐแคลิฟอร์เนีย สินเชื่อโดยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพอร์ตลงทุนคือ AA-

CMF เป็นกองทุน muni bond ETF ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในรัฐแคลิฟอร์เนียอย่างน้อยที่สุดเมื่อวัดจากสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหาร มูลค่ารวม 400 ล้านเหรียญของสินทรัพย์ทั้งหมดทำให้คู่แข่งทั้งหมดของ บริษัท มีอัตรากำไรที่กว้างขึ้น

การติดตามไม่สมบูรณ์แบบด้วย CMF ดัชนีอ้างอิงปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก เมื่อพิจารณาถึงระดับความซับซ้อนของพอร์ทโฟลิโอมันก็น่าแปลกใจที่แทร็คของ CMF ก็มีอยู่เช่นกัน พอร์ตการลงทุนมีความลำเอียงต่อพันธบัตรที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงขึ้นซึ่งอาจชะลอตัวลง สามารถเห็นได้ด้วยอัตราผลตอบแทนถึง 2. 9% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของกลุ่มส่วนใหญ่ให้ผลตอบแทนประมาณร้อยละ 3 โดยรวมความครอบคลุมอยู่ในเกณฑ์ดีและไม่ควรถือว่าเป็นปัญหา

ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายมีความสมเหตุสมผล กองทุนมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเท่ากับ 0.25% ซึ่งต่ำกว่าค่าใช้จ่ายเฉลี่ยของอีทีเอฟประมาณ 0. 6% สภาพคล่องในการซื้อขายอาจเป็นประเด็นที่น่าเป็นห่วงแม้ว่าความนิยมของกองทุนจะเป็นไปในทางที่ดีที่สุดสำหรับพันธบัตรรัฐบาลแคลิฟอร์เนียมิวนิตี้อีทีเอฟในตลาด

ความเหมาะสมและข้อเสนอแนะ

CMF มีเป้าหมายเฉพาะผู้ชมที่เฉพาะเจาะจง นักลงทุนที่สนใจน่าจะอยู่ในระดับบนสุดของระดับรายได้และควรมองหาสถานที่ในการทำสวนสาธารณะซึ่งภาษีรัฐและรัฐบาลกลางจะไม่กระทบอย่างหนัก ผู้พักอาศัยในแคลิฟอร์เนียจะต้องเสียภาษีมากขึ้นกว่านักลงทุนนอกภาครัฐ

ปัญหาเกี่ยวกับยุทธศาสตร์นี้คือการที่อีทีเอฟมีคอมมิชชั่นและมีความเสี่ยงในการซื้อขายสูงกว่าการเลือกกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ นักลงทุนที่ต้องการกองทุนที่ได้รับการยกเว้นภาษีสามารถดูได้ที่กองทุน Vanguard Long-Term Tax Free Exempt Fund ซึ่งมีสภาพคล่องมากขึ้นจะมีต้นทุนที่ต่ำและไม่มีภาระ

CMF ทำงานได้ดีในพื้นที่ มันมีเพียงเบต้าของ 1. 06 (ไม่น่ากลัวสำหรับ ETFs ตราสารหนี้ร่วมสมัย) และมีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานต่ำอย่างไม่น่าเชื่อคือ 4. 06 ในช่วงระยะเวลาสามปี เป็นการลงทุนที่มั่นคงซึ่งอาจทำให้เกิดความรู้สึกได้ในบางสถานการณ์ แต่ยังมีกองทุนอื่น ๆ ที่ทำในสิ่งที่ CMF ทำได้เพียง แต่ราคาถูกกว่า