การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดจากภาระผูกพันบางส่วนของรายได้คงที่ (เช่นการแลกเปลี่ยนการชำระเงินจากเงินกู้อัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับการชำระเงินจากเงินกู้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว ) ในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยกระแสเงินสดจะอยู่ในสกุลเงินเดียวกันในขณะที่ในสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงินกระแสเงินสดเป็นสกุลเงินที่แตกต่างกัน ธุรกรรม Swap ไม่ได้รับการเปิดเผยในงบดุลโดยทั่วไป

ตามที่เราได้แจ้งไว้ก่อนหน้านี้กระแสเงินสดจากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นในวันที่เกิดขึ้นพร้อมกันและหักล้างกัน เมื่อมีการแลกเปลี่ยนสกุลเงินกระแสเงินสดจะมีสกุลเงินต่างกันจึงไม่สามารถหักเงินได้ แทนการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยทั้งหมดจะได้รับการแลกเปลี่ยน

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินช่วยให้สถาบันสามารถใช้ประโยชน์จากข้อดีที่อาจได้รับในบางประเทศ ตัวอย่างเช่น บริษัท สัญชาติเยอรมันที่ได้รับความนิยมอย่างสูงซึ่งมีการจัดอันดับเครดิตที่ยอดเยี่ยมอาจให้พันธบัตรสกุลเงินยูโรในอัตราที่น่าสนใจ จากนั้นจะสามารถแลกเปลี่ยนพันธบัตรดังกล่าวเป็นสกุลเงินเยนญี่ปุ่นได้ดีกว่าที่จะทำได้โดยไปที่ตลาดญี่ปุ่นโดยตรงซึ่งชื่อและการจัดอันดับเครดิตอาจไม่เป็นประโยชน์

เมื่อเกิดข้อตกลงแลกเปลี่ยนคู่สัญญาจะแลกเปลี่ยนหลักเกณฑ์ในสกุลเงินสองสกุล ในช่วงชีวิตของการแลกเปลี่ยนแต่ละฝ่ายจ่ายดอกเบี้ย (ในสกุลเงินของเงินต้นที่ได้รับ) ไปที่อื่น ๆ เมื่อครบกําหนดแต่ละงวดจะทําการแลกเปลี่ยนครั้งสุดท้าย (ในอัตราเดิมเท่ากัน) ของจํานวนเงินต้นเริ่มแรกซึ่งจะกลับรายการการแลกเปลี่ยนเริ่มต้น โดยทั่วไปคู่สัญญาแต่ละฝ่ายในข้อตกลงนี้มีข้อได้เปรียบเหนือคู่แข่งในแง่ของอัตราคงที่หรืออัตราดอกเบี้ยลอยตัวสำหรับสกุลเงินหนึ่ง โครงสร้างทั่วไปของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินคงที่สำหรับการแลกเปลี่ยนมีดังนี้:

การคำนวณการชำระเงินในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

ลองพิจารณาตัวอย่าง:
บริษัท A สามารถยืมสกุลเงินแคนาดาได้ในอัตรา 10% หรือสามารถยืมสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯในอัตราดอกเบี้ยลอยตัวได้เท่ากับ LIBOR หกเดือน บริษัท B สามารถยืมสกุลเงินแคนาดาในอัตรา 11% หรือสกุลเงิน U. S. ในอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเท่ากับ LIBOR หกเดือน แม้ว่า บริษัท A สามารถยืมสกุลเงินแคนาดาในอัตราที่ถูกกว่า Firm B แต่ต้องใช้เงินกู้ลอยตัว นอกจากนี้ บริษัท B ต้องการเงินกู้สกุลเงินดอลลาร์แคนาดาแบบอัตราคงที่ เงินกู้นี้มีมูลค่าประมาณ 20 ล้านเหรียญสหรัฐและจะครบกำหนดภายในสองปี

ใครมีข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ?

หากต้องการทราบว่าใครมีข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบให้พิจารณาอัตราคงที่สำหรับแต่ละ บริษัท สำหรับสกุลเงินที่ต้องการ ในกรณีนี้อัตราของ บริษัท A ที่ 10% ต่ำกว่าอัตรา B ของ Firm B ที่ 11% ดังนั้น บริษัท A จึงมีความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบในสกุลเงินคงที่ ซึ่งจะทำให้ บริษัท B มีความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบกับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว