เมื่อได้ยินข่าวเกี่ยวกับกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่ผิดกฎหมายนักลงทุนมักจะสังเกตเห็นเพราะเป็นกิจกรรมที่ส่งผลกระทบต่อพวกเขา แม้ว่ารูปแบบการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในจะมีรูปแบบตามกฎหมายคุณจะเข้าใจได้ดีขึ้นว่าทำไมการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่ผิดกฎหมายจึงเป็นความผิดทางอาญาคุณจะเข้าใจได้ดียิ่งขึ้นว่าตลาดทำงานได้ดีขึ้น ที่นี่เราจะกล่าวถึงสิ่งที่บุคคลภายในที่ผิดกฎหมายคือวิธีการที่จะกระทบเงื่อนไขสำคัญของตลาดทุนและสิ่งที่กำหนดภายใน

มันคืออะไรและทำไมมันถึงเป็นอันตราย?

การค้าภายในเกิดขึ้นเมื่อการค้าได้รับอิทธิพลจากการครอบครองข้อมูล บริษัท ที่ได้รับการยกเว้นซึ่งยังไม่ได้เผยแพร่ต่อสาธารณะ เนื่องจากข้อมูลไม่สามารถใช้ได้กับนักลงทุนรายอื่นบุคคลที่ใช้ความรู้ดังกล่าวพยายามที่จะได้รับประโยชน์ที่ไม่เป็นธรรมเหนือตลาดที่เหลือ

การใช้ข้อมูลที่ไม่เป็นสาธารณะเพื่อการค้าเป็นการละเมิดความโปร่งใสซึ่งเป็นพื้นฐานของตลาดทุน ข้อมูลในตลาดที่โปร่งใสจะเผยแพร่ในลักษณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดได้รับในเวลาเดียวกันมากหรือน้อย ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้นักลงทุนรายหนึ่งสามารถได้รับประโยชน์มากกว่าอีกฝ่ายหนึ่งโดยผ่านการแสวงหาความสามารถในการวิเคราะห์และตีความข้อมูลที่มีอยู่ ทักษะนี้ขึ้นอยู่กับบุญและความตระหนักของแต่ละบุคคล หากคนหนึ่งคนใดค้าขายกับข้อมูลที่ไม่เปิดเผยข้อมูลเขาหรือเธอจะได้รับประโยชน์ที่เป็นไปไม่ได้สำหรับคนอื่น ๆ ไม่เพียง แต่เป็นการกระทำที่ไม่เป็นธรรม แต่เป็นการทำลายตลาดที่มีการดำเนินการอย่างถูกต้องเท่านั้นหากการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในเป็นไปได้ผู้ลงทุนจะสูญเสียความมั่นใจในฐานะด้อยโอกาส (เมื่อเปรียบเทียบกับบุคคลภายใน) และจะไม่ลงทุนอีกต่อไป

ในเดือนสิงหาคม 2543 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) ได้มีกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน (มีผลในเดือนตุลาคมของปีเดียวกัน) ภายใต้กติกาข้อ 10b5-1 ก.ล.ต. กำหนดการค้าภายในเป็นการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ใด ๆ เมื่อบุคคลที่อยู่เบื้องหลังการค้ารู้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณชนและเป็นการละเมิดหน้าที่ของตนในการรักษาความลับของความรู้ดังกล่าว

ข้อมูลถูกกำหนดให้เป็นเนื้อหาหากการปล่อยตัวอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นของ บริษัท ต่อไปนี้เป็นตัวอย่างข้อมูลสำคัญ: ประกาศว่า บริษัท จะได้รับคำเสนอซื้อการประกาศควบรวมกิจการการประกาศผลประกอบการที่เป็นบวกการเปิดเผยข้อมูลการค้นพบของ บริษัท เช่นยาใหม่การประกาศจ่ายเงินปันผลที่จะเกิดขึ้น คำแนะนำโดยนักวิเคราะห์และในที่สุดความใกล้ชิดเฉพาะในคอลัมน์ข่าวการเงิน

ในความพยายามที่จะจำกัดความเป็นไปได้ในการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ ก.ล.ต. ได้ระบุไว้ในการเปิดเผยข้อมูลตามกฎระเบียบ (Reg FD) ซึ่งได้รับการเผยแพร่พร้อมกับกฎข้อ 10b5-1 ว่า บริษัท ต่างๆจะไม่สามารถเลือกสรรได้อีกต่อไป วิธีที่พวกเขาปล่อยข้อมูลซึ่งหมายความว่านักวิเคราะห์หรือลูกค้าสถาบันจะไม่สามารถให้ข้อมูลแก่ลูกค้ารายย่อยหรือประชาชนทั่วไปได้ ทุกคนที่ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของ บริษัท ก็คือการได้รับข้อมูลในเวลาเดียวกัน

ใครเป็นคนวงใน?

เพื่อวัตถุประสงค์ในการกำหนดการค้าภายในที่ผิดกฎหมายภายในองค์กรเป็นบุคคลที่มีความลับในข้อมูลที่ยังไม่ได้เผยแพร่ต่อสาธารณชน ถ้าบุคคลคนใดคนหนึ่งเป็นคนในวงที่ตนคาดว่าจะได้รับมอบหมายให้ดูแล บริษัท และผู้ถือหุ้นและมีหน้าที่ต้องรักษาความลับในการครอบครองข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ บุคคลต้องรับผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในเมื่อเขาหรือเธอได้รับทราบถึงความพยายามที่จะทำกำไร

บางครั้งเป็นการง่ายที่จะระบุว่าใครภายในคือ: ซีอีโอผู้บริหารและกรรมการของ บริษัท จะเปิดเผยข้อมูลโดยตรงก่อนที่ข้อมูลนั้นจะเปิดเผยต่อสาธารณชน อย่างไรก็ตามตามทฤษฎีการยักยอกในคดีการค้าภายในข้อมูลความสัมพันธ์อื่น ๆ โดยอัตโนมัติจะทำให้เกิดความลับ ในส่วนที่สองของกฎข้อ 10b5-2 ก.ล.ต. ได้ระบุสามกรณีที่ไม่มีข้อผูกขาดซึ่งเรียกร้องให้มีการไว้ใจหรือเป็นความลับ:

เมื่อบุคคลแสดงข้อตกลงของตนเพื่อรักษาความลับ

เมื่อประวัติรูปแบบและ / หรือการปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์มีความลับร่วมกัน

1. เมื่อบุคคลได้ยินข้อมูลจากคู่สมรสพ่อแม่ลูกหรือพี่น้อง (เว้นแต่จะพิสูจน์ได้ว่าความสัมพันธ์ดังกล่าวไม่ได้และไม่ก่อให้เกิดความลับ)
2. Partners in Crime
3. ในการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่เกิดจากการรั่วไหลของข้อมูลภายนอกกำแพงของ บริษัท มีสิ่งที่เรียกว่า "tipper" และ "tippee" คนต้มคือบุคคลที่ได้หักหน้าที่มอบหมายไว้เมื่อเขาหรือเธอได้เปิดเผยข้อมูลภายในอย่างมีสติ Tippee คือบุคคลที่ใช้ข้อมูลดังกล่าวอย่างจริงจังในการทำการค้า (ในทางกลับกันยังทำลายความลับของเขา) ทั้งสองฝ่ายมักจะทำเพื่อประโยชน์ร่วมกันทางการเงิน อาจเป็นคู่สมรสของซีอีโอที่ไปข้างหน้าและบอกข้อมูลภายในเพื่อนบ้านของเขา หากเพื่อนบ้านรู้ตัวโดยใช้ข้อมูลภายในนี้ในการทำธุรกรรมหลักทรัพย์เขาหรือเธอมีความผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน แม้ว่า tippee จะไม่ใช้ข้อมูลเพื่อการค้า แต่ก็ยังคงต้องรับผิดในการปล่อยออก

อาจเป็นเรื่องยากสำหรับสำนักงาน ก.ล.ต. เพื่อพิสูจน์ว่าบุคคลนั้นเป็นหัวทิปหรือไม่ เส้นทางของข้อมูลภายในและอิทธิพลที่มีต่อการซื้อขายของผู้คนไม่ใช่เรื่องง่ายในการติดตาม ตัวอย่างเช่นคนที่เริ่มต้นการค้าเพราะนายหน้าของเขาหรือเธอแนะนำให้เขาหรือเธอที่จะซื้อ / ขายหุ้น หากนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ได้รับคำแนะนำเกี่ยวกับข้อมูลที่ไม่ใช่ข้อมูลสาธารณะที่เป็นสาระสำคัญบุคคลที่ทำธุรกิจการค้าอาจรู้หรือไม่รู้จักความรู้ของโบรกเกอร์หลักฐานเพื่อพิสูจน์ว่าบุคคลที่รู้มาก่อนการค้าอาจยากที่จะค้นพบ

ข้อแก้ตัว, ข้อแก้ตัว

บ่อยๆคนที่ถูกกล่าวหาว่าเป็นอาชญากรรมอ้างว่าเพิ่งได้ยินใครบางคนพูดใช้ตัวอย่างเช่นเพื่อนบ้านที่ได้ยินการสนทนาระหว่าง CEO กับสามีของเธอเกี่ยวกับข้อมูลของ บริษัท ที่เป็นความลับ ถ้าเพื่อนบ้านไปข้างหน้าและทำให้การค้าขึ้นอยู่กับสิ่งที่ได้ยินเขาหรือเธอจะละเมิดกฎหมายแม้ว่าข้อมูลจะถูก "แอบอ้าง" ได้ยิน แต่เพื่อนบ้านจะกลายเป็นคนวงในที่มีหน้าที่ได้รับความไว้วางใจและหน้าที่ในการรักษาความลับในขณะนั้น เขาหรือเธอจะมาครอบครองข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณชน อย่างไรก็ตามเนื่องจากซีอีโอและสามีของเธอไม่พยายามทำกำไรจากความรู้ภายในของพวกเขาพวกเขาไม่จำเป็นต้องรับผิดในการซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน ในความประมาทพวกเขาอาจจะละเมิดความลับของตน

บรรทัดล่าง

เนื่องจากการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่ผิดกฎหมายไม่ได้ใช้ประโยชน์จากความสามารถ แต่มีโอกาสทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นในตลาดทุน เป็นสิ่งสำคัญสำหรับคุณในการทำความเข้าใจว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในที่ผิดกฎหมายเป็นเพราะอะไรที่อาจส่งผลกระทบต่อคุณในฐานะนักลงทุนและ บริษัท ที่คุณลงทุนอยู่