ตัวเลือกคือสัญญาอนุพันธ์แบบมีเงื่อนไขที่อนุญาตให้ผู้ซื้อทำสัญญา a. k ผู้ถือสิทธิเลือกซื้อหรือขายหลักประกันในราคาที่เลือก ผู้ซื้อเลือกจะเรียกเก็บเงินจำนวนหนึ่งที่เรียกว่า "เบี้ยประกันภัย" โดยผู้ขายเพื่อสิทธิดังกล่าว หากราคาตลาดไม่เอื้ออำนวยต่อผู้ถือสิทธิกรุณาปล่อยให้ตัวเลือกหมดอายุไร้ค่าและทำให้มั่นใจได้ว่าการสูญเสียจะไม่สูงกว่าพรีเมี่ยม ในทางตรงกันข้ามผู้ขายตัวเลือกก. k นักเขียนตัวเลือกถือว่าเสี่ยงมากกว่าผู้ซื้อตัวเลือกซึ่งเป็นเหตุผลที่พวกเขาเรียกร้องของพรีเมียมนี้

ตัวเลือกถูกแบ่งออกเป็นตัวเลือก "call" และ "put" ตัวเลือกการโทร คือที่ที่ผู้ซื้อทำสัญญาซื้อสิทธิใน ซื้อ สินทรัพย์อ้างอิงในอนาคตในราคาที่กำหนดไว้ซึ่งเรียกว่าราคาการใช้สิทธิหรือราคาการประท้วง ตัวเลือกการขายคือผู้ซื้อซื้อสิทธิใน ขาย สินทรัพย์อ้างอิงในอนาคตในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ทำไมต้องเลือกตัวเลือกการค้าแทนที่จะเป็นสินทรัพย์โดยตรง?

มีข้อดีสำหรับตัวเลือกการซื้อขาย Board of Option Exchange ของชิคาโก (CBOE) คือการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลกโดยเสนอทางเลือกให้กับหุ้นและดัชนีที่หลากหลาย ผู้ค้าสามารถสร้างกลยุทธ์ตัวเลือกตั้งแต่แบบง่ายๆโดยปกติจะมีตัวเลือกเดียวไปจนถึงคนที่ซับซ้อนมากที่เกี่ยวข้องกับตำแหน่งตัวเลือกหลายตัวพร้อม ๆ กัน

[ตัวเลือกอนุญาตทั้งกลยุทธ์การซื้อขายแบบง่ายๆและซับซ้อนมากขึ้นซึ่งอาจนำไปสู่ผลตอบแทนที่น่าประทับใจ บทความนี้จะให้ข้อมูลเกี่ยวกับกลยุทธ์พื้นฐานบางอย่าง แต่เพื่อเรียนรู้การปฏิบัติในรายละเอียดตรวจสอบหลักสูตร Options ของ Investopedia Academy ซึ่งจะสอนคุณเกี่ยวกับความรู้และทักษะที่ผู้ค้าตัวเลือกที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดใช้เมื่อเล่นอัตราต่อรอง

ต่อไปนี้เป็นกลยุทธ์ตัวเลือกขั้นพื้นฐานสำหรับผู้เริ่มต้น

การโทรซื้อ - การโทรแบบยาว

นี่คือตำแหน่งที่ต้องการของผู้ค้าที่:

• รั้นบนดัชนีหรือดัชนีเฉพาะและไม่ต้องการเสี่ยงเงินทุนของพวกเขาในกรณีที่มีการชะลอตัว
• ต้องการสร้างผลกำไรจากการลงทุนในตลาดหยาบคาย

ตัวเลือกเป็นเครื่องมือที่ใช้ประโยชน์ - ช่วยให้ผู้ค้าสามารถขยายผลประโยชน์โดยการเสี่ยงกับจำนวนเงินที่มีขนาดเล็กกว่าที่จะต้องเป็นอย่างอื่นหากสินทรัพย์อ้างอิงซื้อขายกันเอง ตัวเลือกมาตรฐานในหุ้นเดียวมีขนาดเท่ากับ 100 หุ้น โดยตัวเลือกการซื้อขายนักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากตัวเลือกการใช้ประโยชน์ได้ สมมติว่าผู้ประกอบการรายหนึ่งต้องการลงทุนประมาณ 5,000 ดอลลาร์ในแอปเปิ้ล (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 127 เหรียญต่อหุ้น ด้วยจำนวนเงินนี้เขาสามารถซื้อหุ้น 39 หุ้นในราคา $ 4953 สมมติว่าราคาของหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 10% เป็น 140 เหรียญในอีกสองเดือนข้างหน้าการละเว้นค่านายหน้าที่นายหน้าหรือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมใด ๆ ผลงานของพ่อค้าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5448 ดอลลาร์ทำให้นักลงทุนรายได้สุทธิ 448 เหรียญหรือประมาณ 10% ของเงินลงทุน

เมื่อพิจารณาจากงบประมาณการลงทุนของผู้ประกอบการรายย่อยที่สามารถซื้อ 9 ตัวเลือกราคา $ 4, 997 65. ขนาดของสัญญาคือ 100 หุ้นของ Apple ดังนั้นผู้ประกอบการรายนั้นจึงสามารถทำข้อตกลงร่วมกันได้จำนวน 900 หุ้นแอ็ปเปิ้ล ตามกรณีข้างต้นหากราคาเพิ่มขึ้นเป็น $ 140 เมื่อหมดอายุในวันที่ 15 พฤษภาคม 2015 ผลตอบแทนจากผู้ขายจะเป็นดังนี้:

900 * (140-127) = 11, 700 > กำไรสุทธิจากตำแหน่งจะเท่ากับ 11, 700-4, 997. 65 =

6, 795 หรือ 135% จากการลงทุนที่ลงทุน สินทรัพย์อ้างอิงโดยตรง ความเสี่ยงของกลยุทธ์:

ความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นของผู้ประกอบการรายได้จากการโทรทางไกล จำกัด อยู่ที่เบี้ยประกันภัยที่จ่าย กำไรที่เป็นไปได้คือไม่ จำกัด ซึ่งหมายความว่าผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นตามราคาทรัพย์สินอ้างอิงที่เพิ่มขึ้น การซื้อ - ยาวใส่

นี่คือตำแหน่งที่ต้องการของผู้ค้าที่:

รับผลตอบแทนต่ำ แต่ไม่ต้องการเสี่ยงต่อการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์ในกลยุทธ์การขายระยะสั้น

• การใช้ประโยชน์จากตำแหน่งที่ใช้ประโยชน์
• หากผู้ค้ารายหนึ่งเป็นลูกค้าหยาบคายในตลาดเขาสามารถขายทรัพย์สินเช่น Microsoft (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84 14 + 0 11% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) สำหรับ ตัวอย่าง. อย่างไรก็ตามการเลือกซื้อหุ้นในหุ้นอาจเป็นกลยุทธ์ทางเลือก ตัวเลือกการวางจะช่วยให้ผู้ค้าได้รับประโยชน์จากตำแหน่งถ้าราคาของหุ้นลดลง หากในทางกลับกันราคาจะเพิ่มขึ้นผู้ประกอบการค้าก็สามารถปล่อยให้ตัวเลือกหมดอายุสูญเปล่าเสียเฉพาะพรีเมี่ยม ความเสี่ยงของกลยุทธ์:

ความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจะ จำกัด อยู่ที่เบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับตัวเลือก (ค่าตัวเลือกคูณขนาดสัญญา) เนื่องจากฟังก์ชันการจ่ายเงินของระยะยาวหมายถึง max (ราคาการใช้สิทธิ - ราคาหุ้น - 0) กำไรสูงสุดจากตำแหน่งถูก จำกัด เนื่องจากราคาหุ้นไม่สามารถลดลงต่ำกว่าศูนย์ (ดูกราฟ) สายที่มีการโทร

นี่คือตำแหน่งที่ต้องการของผู้ค้าที่:

คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในราคาอ้างอิง

• ต้องการ จำกัด ศักยภาพด้านการพลิกคว่ำเพื่อแลกกับการป้องกันข้อ จำกัด ที่ จำกัด
• ยุทธศาสตร์การโทรที่ครอบคลุมมีสถานะสั้น ๆ ในตัวเลือกการโทรและตำแหน่งที่ยาวในสินทรัพย์อ้างอิง ตำแหน่งระยะยาวช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้เขียนการโทรระยะสั้นจะส่งมอบราคาอ้างอิงหากผู้ค้ารายใหญ่ใช้ตัวเลือกนี้ ผู้ซื้อรายหนึ่งเก็บค่าธรรมเนียมเบี้ยประกันภัยจำนวนไม่มากนักและยังช่วยให้เกิด upside จำกัด ได้อีกด้วย พรีเมี่ยมที่เก็บได้ครอบคลุมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นในบางช่วง กลยุทธ์โดยรวมจะทำซ้ำตัวเลือกการวางสั้น ๆ ตามที่แสดงในกราฟด้านล่าง

สมมติว่าเมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2015 ผู้ค้าจะใช้เงิน $ 39,000 เพื่อซื้อหุ้น BP 1000 หุ้น (BP

BPBP40. 56-0. 27% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ที่ $ 39 ต่อหุ้นและพร้อมกันเขียนตัวเลือกการเรียกเก็บเงิน $ 45 ด้วยค่าใช้จ่าย $ 035 ซึ่งหมดอายุในวันที่ 10 มิถุนายน รายได้สุทธิจากกลยุทธ์นี้คือการไหลออกของ $ 38 650 (0.35 * 1, 000 - 39 * 1, 000) และทำให้ค่าใช้จ่ายการลงทุนรวมลดลงด้วยเบี้ยประกันภัย 350 ดอลลาร์ที่เรียกเก็บจากตำแหน่งตัวเลือกการเรียกสั้น ๆ กลยุทธ์ในตัวอย่างนี้อนุมานได้ว่าผู้ค้าไม่คาดหวังว่าราคาจะเคลื่อนไหวเหนือ 45 เหรียญหรือต่ำกว่า 39 เหรียญในอีกสามเดือนข้างหน้า การสูญเสียในพอร์ตหุ้นถึง 350 เหรียญ (ในกรณีที่ราคาลดลงเหลือ 38 เหรียญ) 65 จะได้รับการชดเชยจากพรีเมี่ยมที่ได้รับจากตำแหน่งตัวเลือกดังนั้นจะมีการป้องกันความเสียหายที่ จำกัด ความเสี่ยงของกลยุทธ์:

หากราคาหุ้นเพิ่มสูงขึ้นกว่า $ 45 เมื่อหมดอายุตัวเลือกการเรียกสั้น ๆ จะถูกใช้และผู้ค้าจะต้องส่งมอบพอร์ตการลงทุนซึ่งสูญเสียไปทั้งหมด หากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่า 39 เหรียญ e. ก. $ 30 ตัวเลือกจะหมดอายุไร้ค่า แต่พอร์ตหุ้นยังจะสูญเสียค่านัยสำคัญอย่างมีนัยสำคัญค่าชดเชยขนาดเล็กเท่ากับจำนวนเงินที่พรีเมี่ยม การป้องกันใส่

ตำแหน่งนี้จะเป็นที่ต้องการของผู้ค้าที่เป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงและต้องการการป้องกันข้อเสีย

กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับตำแหน่งที่ยาวนานในสินทรัพย์อ้างอิงรวมทั้งตำแหน่งตัวเลือกการวางเดิมพันแบบยาว

กลยุทธ์ทางเลือกจะเป็นการขายสินทรัพย์อ้างอิง แต่ผู้ค้าอาจไม่ต้องการเลิกกิจการ อาจเป็นเพราะเขาคาดว่าจะได้รับเงินทุนสูงในระยะยาวและดังนั้นจึงขอความคุ้มครองในระยะสั้น

หากราคาอ้างอิงเพิ่มขึ้นเมื่อครบกำหนดตัวเลือกนี้จะหมดอายุและไม่มีค่าเสียหายผู้ประกอบการสูญเสียพรีเมี่ยม แต่ยังคงได้รับประโยชน์จากราคาอ้างอิงที่เพิ่มขึ้นซึ่งเขาถืออยู่ ในทางกลับกันหากราคาอ้างอิงลดลงอันดับของพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจะสูญเสียมูลค่า แต่ผลขาดทุนส่วนใหญ่จะได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของผลกำไรจากการเลือกใช้สิทธิในสถานการณ์ที่กำหนด ดังนั้นตำแหน่งการป้องกันจึงสามารถใช้เป็นกลยุทธ์การประกันได้อย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ประกอบการสามารถกำหนดราคาการใช้สิทธิให้ต่ำกว่าราคาปัจจุบันเพื่อลดการชำระเบี้ยประกันภัยโดยลดค่าใช้จ่ายลงได้ นี้สามารถคิดเป็นประกันหัก

สมมติว่าผู้ลงทุนซื้อหุ้น Coca-Cola 1000 หุ้น (KO

KOCoca-Cola Co45 97 + 0 20% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ในราคา ของ $ 40 และต้องการปกป้องการลงทุนจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์ในช่วงสามเดือนถัดไป มีตัวเลือกการวางจำหน่ายดังนี้: 15 มิถุนายน 2015 ตัวเลือก

พรีเมียม	$ 40 ใส่
$ 4 25	$ 35 วาง
$ 2 25	$ 30 ใส่
$ 0 95	ตารางแสดงว่าค่าใช้จ่ายในการป้องกันเพิ่มขึ้นตามระดับ ตัวอย่างเช่นหากผู้ประกอบการค้าต้องการปกป้องพอร์ตการลงทุนจากการลดราคาใด ๆ เขาสามารถซื้อตัวเลือกการขายได้ 10 รายการในราคาที่ตีราคา 40 เหรียญ กล่าวอีกนัยหนึ่งเขาสามารถซื้อตัวเลือกเงินที่มีราคาแพงมาก ผู้ประกอบการค้าจะจ่ายเงิน $ 4, 250 สำหรับตัวเลือกนี้ อย่างไรก็ตามหากพ่อค้าเต็มใจที่จะทนต่อความเสี่ยงด้านลบบางระดับเขาสามารถเลือกตัวเลือกด้านการเงินที่มีราคาไม่แพงเช่นการวางเงินมัดจำ $ 35ในกรณีนี้ค่าใช้จ่ายของตำแหน่งตัวเลือกจะต่ำกว่ามากเพียง $ 2, 250

ความเสี่ยงของกลยุทธ์:

หากราคาของหุ้นลดลงการสูญเสียศักยภาพของกลยุทธ์โดยรวมถูก จำกัด ด้วย ความแตกต่างระหว่างราคาหุ้นเริ่มต้นและราคาตีบวกเบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับตัวเลือก ในตัวอย่างข้างต้นราคาตีราคา 35 ดอลลาร์การสูญเสียถูก จำกัด ไว้ที่ 7 เหรียญ 25 ($ 40 - $ 35 + $ 2. 25) ในขณะที่การสูญเสียศักยภาพของกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกเงินจะถูก จำกัด ให้เป็นตัวเลือกพิเศษ บรรทัดล่าง

ตัวเลือกมีทางเลือกให้นักลงทุนได้รับผลกำไรจากการซื้อขายหลักทรัพย์อ้างอิง มีกลยุทธ์หลากหลายที่เกี่ยวข้องกับการรวมตัวเลือกต่างๆสินทรัพย์อ้างอิงและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ กลยุทธ์พื้นฐานสำหรับผู้เริ่มต้นคือการซื้อโทรซื้อวางขายโทรศัพท์ที่ครอบคลุมและซื้อใส่ป้องกันในขณะที่กลยุทธ์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกจะต้องมีความรู้และทักษะที่ซับซ้อนมากขึ้นในตราสารอนุพันธ์ มีข้อได้เปรียบในตัวเลือกการซื้อขายมากกว่าสินทรัพย์อ้างอิงเช่นการป้องกันด้าน downside และการได้รับประโยชน์ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังมีข้อเสียเช่นข้อกำหนดสำหรับการชำระเบี้ยประกันภัยล่วงหน้า