a:

อัตราส่วน Alpha และ Treynor เป็นตัวบ่งชี้ทางเทคนิคสองตัวที่ใช้กันอย่างกว้างขวางในการบริหารความเสี่ยงเพื่อประเมินประสิทธิผลของกลยุทธ์การลงทุน เนื่องจากทั้งสองเปรียบเทียบความเสี่ยงและผลงานของพอร์ตโฟลิกกับตลาดที่กว้างขึ้นเมตริกสองตัวนี้มักใช้ควบคู่กันไป

อัลฟ่าจะวัดผลตอบแทนที่แท้จริงของพอร์ตการลงทุนเมื่อเทียบกับผลตอบแทนที่คาดไว้ ผลตอบแทนที่คาดว่าจะขึ้นอยู่กับผลตอบแทนที่เกิดจากตลาดในวงกว้างและเบต้าของพอร์ตการลงทุนหรือความเสี่ยงที่คาดว่าจะเกี่ยวข้องกับตลาด Alpha คำนวณโดยการลบผลตอบแทนจากความเสี่ยงของตลาดคูณด้วยผลงานเบต้าจากผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าผลงานสร้างผลตอบแทน 15% โดยที่ 3% เป็นผลมาจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง ผลงานเบต้ามีค่าเท่ากับ 1. 7 ซึ่งหมายถึงความผันผวนมากขึ้นกว่าตลาดที่กว้างขึ้น หากตลาดสร้างผลตอบแทน 10% อัลฟาสำหรับพอร์ตนี้คือ 15 - 3 - (1. 7 * (10 - 3)) หรือ 0. 1. พอร์ตการลงทุนดีกว่าตลาดเล็กน้อย อย่างไรก็ตามพอร์ตโฟลิโอที่มีความผันผวนน้อยมีค่าเบต้าเท่ากับ 0. 8 แต่ผลตอบแทนที่เหมือนกันมีค่า alpha เท่ากับ 6.4% พอร์ตโฟลิโอที่มีเบต้าต่ำและอัลฟาสูงเป็นตัวบ่งชี้ถึงการจัดการอย่างชาญฉลาดเนื่องจากการลงทุนมีความเสี่ยงต่ำและมีกำไรสูง

อีกวิธีหนึ่งสำหรับการประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนเทียบกับตลาดคืออัตราส่วนของ Treynor พัฒนาโดย Jack L. Treynor อัตราส่วนนี้วัดปริมาณผลตอบแทนจากการลงทุนต่อหน่วยของความเสี่ยงที่วัดได้ตามเบต้า อัตราส่วน Treynor คำนวณโดยการหักผลตอบแทนจากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงจากผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดและหารด้วยผลงานเบต้า หากพอร์ตมีเบต้าเท่ากับ 1. 4 และสร้างผลตอบแทนในอัตรา 9% ซึ่ง 1% เป็นเงินลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงอัตราส่วน Treynor คือ (9 - 1) / 1 4 หรือ 5. 71 เบต้าของพอร์ทโฟลิทที่ต่ำกว่าอัตราส่วน Treynor ที่สูงขึ้น

เมตริกทั้งสองแบบนี้ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของกลยุทธ์การลงทุน หากพอร์ตลงทุนไม่ได้ผลดีกว่าตลาดโดยมีอัตราส่วนของอัลฟาหรือเทรินอร์ต่ำจะเป็นตัวบ่งชี้คุณภาพของการลงทุนและผู้จัดการลงทุน