a:

พันธบัตรทั้งหมดมีอัตราดอกเบี้ยคูปองซึ่งบางครั้งเรียกว่าอัตราดอกเบี้ยหรือคูปองซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่จ่ายโดยผู้ออกตราสารต่อผู้ถือตราสารกู้ อัตราดอกเบี้ยคูปองถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตามบัญชีของพันธบัตร แต่แตกต่างจากอัตราดอกเบี้ยสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่น ๆ เนื่องจากเป็นจำนวนเงินดอลลาร์ไม่ใช่เปอร์เซ็นต์ที่มีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา พันธบัตรที่มีมูลค่าตรา 1,000 เหรียญและอัตราคูปอง 5% จะจ่ายดอกเบี้ยถึง 50 เหรียญแม้ว่าราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นเป็น 2,000 เหรียญหรือลดลงเหลือ 500 เหรียญก็ตาม จำเป็นต้องเข้าใจความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยคูปองของพันธบัตรและอัตราผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนเป็นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของพันธบัตรโดยพิจารณาจากความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาปัจจุบัน อัตราคูปองจะได้รับการแก้ไข แต่ผลตอบแทนไม่ได้

ตัวอย่างเช่นพันธบัตรมูลค่า 1 พันเหรียญมีอัตราดอกเบี้ย 5% ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับราคาของพันธบัตรผู้ถือตราสารหนี้จะได้รับเงินจาก บริษัท ผู้ออก 50 เหรียญในปีนั้น อย่างไรก็ตามหากราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้นจาก $ 1, 000 ถึง $ 1, 500, อัตราผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพในพันธบัตรที่เปลี่ยนแปลงจาก 5% เป็น 3. 33% หากราคาพันธบัตรตกลงไปที่ 750 เหรียญอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงคือ 6. 67% อัตราดอกเบี้ยทั่วไปมีผลกระทบอย่างมากต่อการลงทุนและนี่ก็เป็นจริงกับพันธบัตร เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเช่นอัตราดอกเบี้ยอาจอยู่ที่ 7% แต่คูปองพันธบัตรเพียง 5% ของมูลค่าตามบัญชีแนวโน้มสำหรับราคาของพันธบัตรที่จะลดลงในตลาดเปิด . เนื่องจากนักลงทุนไม่ต้องการซื้อพันธบัตรตามราคาตลาดและได้รับผลตอบแทน 5% เมื่อหาได้จากที่อื่น 7% ความต้องการที่ลดลงนี้ช่วยลดราคาพันธบัตรต่อผลผลิตสมดุล 7% ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 715 เหรียญในกรณีที่พันธบัตรมูลค่า 1 พันเหรียญ ที่ 715 เหรียญพันธบัตรมีอัตราการแข่งขัน

ตรงกันข้ามพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยทั่วไปอยู่ที่ 3% แต่คูปองเป็น 5% นักลงทุนเร่งรัดซื้อพันธบัตรเพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้น ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้ทำให้ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้นจนกระทั่งสิ่งอื่น ๆ เท่ากันพันธบัตรมูลค่า 1,000 ล้านบาทที่ขายได้ในราคา 1 เหรียญที่ 666 ดอลลาร์ในความเป็นจริงผู้ถือหุ้นกู้มีความกังวลเท่าที่จะเป็นไปได้ ปัจจุบันเนื่องจากพันธบัตรที่มีอายุสั้นมีแนวโน้มที่จะมีส่วนลดหรือเบี้ยประกันภัยลดลง การให้คะแนนเครดิตแก่พันธบัตรยังมีอิทธิพลอย่างมากต่อราคา อาจเป็นไปได้ว่าราคาของพันธบัตรไม่สะท้อนความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ ได้อย่างถูกต้อง สิ่งที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นเมื่อคุณเริ่มเพิ่มตัวเลือกการโทรทุกอย่างเท่าเทียมกันอย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยจะมีผลกระทบต่อราคาของพันธบัตรจนกว่าอัตราผลตอบแทนปัจจุบันจะเท่ากับอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น