เกือบ 10 ปีแล้วเนื่องจาก Federal Reserve ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นซึ่งใกล้ศูนย์ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2551 ด้วยความหวังที่จะกระตุ้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจากวิกฤตการเงินโลก แม้ว่าการฟื้นตัวจะกระปรี้กระเปร่า แต่ก็มีสัญญาณบ่งบอกถึงความแข็งแกร่งที่กระตุ้นให้เกิดสัญญาณจากเฟดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน่าจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี

อย่างไรก็ตามความผันผวนของตลาดหุ้นในประเทศจีนและการลดค่าเงินหยวนของหยวนทำให้หลายคนกังวลว่าการเติบโตของจีนจะชะลอตัวลงกว่าที่คาดไว้และอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของเฟด ขณะที่เศรษฐกิจชะลอตัวของจีนทำให้เฟดมีเจตนาที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเจ้าหน้าที่ยังคงหารือเกี่ยวกับสิ่งที่เฟดจะทำในคณะกรรมการการเปิดตลาดกลางสหรัฐ (FOMC) ที่กำหนดไว้ในวันที่ 16-17 ก. ย. นี้ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดูที่ > การลดค่าเงินหยวนของจีน> ในขณะที่การจ้างงานสูงสุดและราคาที่มีเสถียรภาพเป็นเรื่องที่ตั้งขึ้นตามกฎหมาย Fed จะรับผิดชอบในการตีความข้อมูลทางเศรษฐกิจที่เหมาะสมและใช้เครื่องมือด้านนโยบายที่เหมาะสมเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดเหล่านี้ เอกสารคู่ เฟดได้พิจารณาแล้วว่าวิธีที่ดีที่สุดในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการมุ่งเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2%

ปัจจุบันอัตราเงินเฟ้อ 1% อยู่บนพื้นฐานของมาตรการที่ดีที่สุดของเฟด - ดูเหมือนว่าอัตราเงินเฟ้อไม่น่าเป็นห่วงและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน่าจะเลื่อนออกไปได้ง่าย อย่างไรก็ตามผลกระทบจากการตัดสินใจนโยบายการเงินมักมีความล่าช้าเป็นเวลานานซึ่งอาจใช้เวลาหลายปีก่อนที่จะมีการรับรู้ รอจนเงินเฟ้อถึงเป้าหมายที่ 2% ที่จะกระทำก็จะสายเกินไปและอาจจะยังคงเพิ่มขึ้นไปในระดับที่จะกลายเป็นเรื่องยากที่จะครองราชย์ บางคนอ้างว่าแรงกดดันจากภาวะถดถอยล่าสุดเนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงและเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น, ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการว่างงานที่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 ปีที่ 5 ร้อยละ 1 เพิ่มเงินเดือนนอกภาคการเกษตรดีกว่าที่คาดไว้ตัวเลข GDP ที่ออกมาในเดือนกรกฎาคมและนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากเกินไปจะทำให้เฟด เหตุผลที่จะกลัวอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามข้อมูลในแง่ดีมากนี้ถูกบดบังด้วยความพ่ายแพ้ของตลาดหุ้นจีนและการลดค่าเงินหยวนที่เกิดจากความกังวลใจที่ทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับการชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลก (ดูรายละเอียดเพิ่มเติม <

ผลกระทบของเศรษฐกิจจีนต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ

.

)

การตัดสินใจ: การชะลอตัวของจีน

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเศรษฐกิจจีนกำลังชะลอตัวลงบ้าง แต่มีความกลัวว่าการเติบโตของปีนี้อาจจะช้ากว่าคาดเป็นเวลาเกือบสามทศวรรษนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1980 เศรษฐกิจจีนเติบโตขึ้นในอัตราเฉลี่ย 10% อย่างไรก็ตามในช่วงปี 2011 และ 2014 การเติบโตเฉลี่ยชะลอตัวลงเหลือประมาณ 8% ในขณะที่เป้าหมายที่ตั้งไว้อย่างเป็นทางการสำหรับปีนี้อยู่ที่ 7% แต่ผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้มีนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตจะอยู่ที่ 4%

ข้อมูลล่าสุดระบุว่าในเดือนสิงหาคมภาคการผลิตของจีนหดตัวเร็วที่สุดในรอบ 6 ปีขณะที่ยอดการส่งออกลดลงจากเดือนก่อนหน้า 8.3% ในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากเศรษฐกิจจีนมีสัดส่วนถึง 15% ของผลผลิตทั่วโลกทั้งหมดและในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีการเติบโตถึงครึ่งหนึ่งของการเติบโตของโลกโดยการชะลอตัวทำให้สงสัยว่าเฟดจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในปลายเดือนนี้ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่: เป็นตลาดพร้อมสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่? )

แม้จะมีเพียง 8% - นั่นคือ 0.7% ของ GDP - ของการส่งออกของอเมริกาเข้าสู่ประเทศจีน การเจริญเติบโตช้ากว่าที่คาดไว้จะทำให้ความกดดันด้านราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินอื่น ๆ ลดลง ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงและความเข้มแข็งที่เพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่อ่อนค่าลงจะทำให้การนำเข้าในสหรัฐฯมีราคาถูกกว่ามากซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

คณะลูกขุนยังไม่ทราบว่าเฟดจะตัดสินใจในปลายเดือนนี้ เจ้าหน้าที่ของ Fed ดูเหมือนว่าจะถูกแบ่งออกจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทั้งเดนนิสล็อกฮาร์ทและเจมส์บุลลาร์ดประธานธนาคารกลางสหรัฐของแอตแลนตาและเซนต์หลุยส์ตามลำดับระบุว่าพวกเขาให้การสนับสนุนอัตราการขึ้นอัตราค่าเช่าเดือนกันยายน แต่นายนนยานาโครินโกะเชื่อว่าจะเป็นความผิดพลาด การตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะต้องลงมาที่เจเน็ตเยลเลนประธานเฟด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่:

ปี 2016 สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ) บรรทัดด้านล่าง

ปอตไลท์อยู่ที่ Janet Yellen เนื่องจากอาจมีการตัดสินใจที่ท้าทายมากที่สุด มากกว่าหนึ่งสัปดาห์นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ 2014 เป็นครั้งสุดท้ายของการประชุมคณะกรรมการตลาดแห่งสหพันธรัฐเมื่อวันที่ 28-29 กรกฎาคมก่อนการลดค่าเงินหยวนของจีนและผลกระทบทางเศรษฐกิจโลกที่เกิดขึ้นอย่างไม่คาดฝันก็เป็นที่แน่ชัดว่าความโน้มเอียงของเธออยู่ที่ใด . แต่เห็นได้ชัดว่ามีผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น: ย้ายไปเร็ว ๆ นี้และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลให้เศรษฐกิจสหรัฐฯฟื้นตัวช้าๆกลับเข้าสู่ภาวะถดถอยขณะที่การเลื่อนการเพิ่มขึ้นนี้อาจมีความเสี่ยงที่จะมีเงินส่วนเกินทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจส่งผลให้เกิดเกลียวเงินเฟ้อในอนาคต