ในขณะที่การแข่งขันควบรวมและควบรวมกิจการเชิงกลยุทธ์ (M & A) ยังคงดำเนินต่อไปการแข่งขันจะรุนแรงขึ้นระหว่างกลุ่มผู้ซื้อหลายรายที่แข่งขันกันเพื่อซื้อ บริษัท กระแสเงินสด มีกลุ่มนักลงทุนประเภทต่างๆในการล่าสัตว์เพื่อซื้อกิจการและแหล่งเงินทุนจะมีผลต่อโครงสร้างการจัดการขอบเขตการลงทุนและทิศทางยุทธศาสตร์ ในบทความนี้เราจะกล่าวถึงการเข้าซื้อกิจการที่นำโดยผู้จัดการส่วนบุคคล บริษัท ที่ซื้อกิจการพิเศษ (SPAC) และ บริษัท ที่มีกลยุทธ์
การซื้อกิจการที่นำไปสู่การบริหารจัดการ (Ledout)การซื้อกิจการที่ดำเนินการโดยฝ่ายบริหาร (MBOs) เป็นการซื้อกิจการที่เสร็จสมบูรณ์โดยกลุ่มผู้บริหารระดับสูงและผู้บริหารระดับสูงรายเดิม ผู้ที่มีความชำนาญด้านการปฏิบัติงานและยุทธศาสตร์ที่สำคัญ เงินเดือนของพวกเขาอาจถูก จำกัด โดยเงินเดือน "วง" และช่วงโดยนายจ้าง บริษัท เดิมของพวกเขาล่อลวงให้พวกเขาเพื่อค้นหาทุ่งหญ้าสีเขียว การซื้อและดำเนินการใน บริษัท ที่ประสบความสำเร็จมักให้ค่าตอบแทนที่สูงขึ้นส่วนหนึ่งมาจากส่วนของผู้มีส่วนได้เสียในดีล
บ่อยครั้งที่อดีตผู้บริหารเหล่านี้เป็นพันธมิตรกับนักการเงินเพื่อช่วยในการทำธุรกรรม ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ส่วนใหญ่ควบคุมหุ้นที่มีอยู่ทั้งหมด กลุ่มผู้บริหารใหม่อาจได้รับเงินเดือนในการเติบโตของ บริษัท สิ่งสำคัญที่สุดคือพวกเขามีแรงจูงใจในการเพิ่มมูลค่าของส่วนของผู้ถือครอง (อ่านเพิ่มเติมอ่าน วิธีการซื้อบิ๊ก Boys
.)บทละครสะสมกลายเป็นมาตรฐานสำหรับการเพิ่มมูลค่า นี่คือ "กลยุทธ์การจัดเรียงข้อมูล" ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ขนาดเล็กจำนวนมากในอุตสาหกรรมเดียวกันหรือคล้ายคลึงกัน การรวมกันของพวกเขาไว้ในกิจการที่มีขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวจะช่วยเพิ่มมูลค่าหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเนื่องจาก บริษัท ขนาดใหญ่มีการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นมากกว่า บริษัท ที่มีรายย่อย MBOs มีขอบเขตการลงทุนที่ยืดหยุ่นและขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้จัดการ / ผู้ถือหุ้นและคู่ค้าด้านการเงิน ระยะเวลาในการลงทุนอาจสั้นถึงสองหรือสามปีหรือกลุ่มอาจเป็นเจ้าของ บริษัท ได้ตั้งแต่ 20 ปีขึ้นไป โดยปกติแล้วผู้บริหารหลายรายจะมีส่วนร่วมในระยะเริ่มแรกดังนั้นคู่ค้าทางการเงินหรือผู้ถือหุ้นรายอื่นสามารถซื้อหุ้นได้สำหรับผู้ลงทุนที่ประสงค์จะเลิกกิจการในส่วนของผู้ถือหุ้น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดู นักลงทุนสถาบันและปัจจัยพื้นฐาน: ลิงค์คืออะไร )
กลุ่มผู้ถือหุ้นภาคเอกชน กลุ่มนักลงทุนรายที่สองที่ต้องการหา บริษัท คือกลุ่มผู้ถือหุ้นเอกชน ผู้มีอำนาจในการระดมทุนจะได้รับเงินทุนจากบุคคลที่มีรายได้สูงเงินทุนภาคเอกชน (นักลงทุนที่ลงทุนเฉพาะใน บริษัท เอกชนรายอื่น) ทุนการศึกษาของมหาวิทยาลัยและเงินบำนาญของรัฐบาลและ บริษัท ในขณะที่โครงสร้างค่าตอบแทนต่างๆจ่ายให้ผู้จัดการด้านความมั่งคั่งเหล่านี้เพื่อหาอัตราผลตอบแทนให้กับนักลงทุน บริษัท เงินทุนภาคเอกชนมักจะได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% ของทุนที่ได้รับชำระต่อปีและมีส่วนได้เสียถึง 20% ของผลกำไร ที่น่าสนใจหลังถูกเก็บภาษีด้วยอัตราภาษีเงินได้ในปัจจุบันที่ 15% เทียบกับอัตราภาษีเงินได้ที่สูงกว่ามาก
ผู้จัดการกองทุนส่วนบุคคลต้องเผชิญกับแรงจูงใจที่จะได้รับผลตอบแทนสูงโดยการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุน ในแง่ของพรสวรรค์พวกเขาแสวงหาสิ่งที่ดีที่สุดและฉลาดที่สุดและเมื่อพวกเขาประสบความสำเร็จในการจัดเรียงข้อมูลในอุตสาหกรรมและสร้าง บริษัท แพลตฟอร์มกลยุทธ์การออกมักเรียกร้องให้มีการขายให้แก่ บริษัท มหาชนที่ได้รับซึ่งสามารถจ่ายทวีคูณได้มากขึ้น การระดมทุนในรอบต่อ ๆ ไปมักให้ผลตอบแทนสูงกว่าจำนวนเงินที่ได้รับมอบหมายสำหรับผู้บริหารที่มีประวัติการทำงานที่แข็งแกร่งช่วยให้พวกเขาสามารถเพิ่มรายได้ของตนเองได้เนื่องจากจำนวนเงินที่เพิ่มขึ้นนี้เพิ่มขึ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมในหัวข้อนี้ดู กองทุนส่วนบุคคลเปิดขึ้นสำหรับนักลงทุนน้อย
.)
บริษัท ดังกล่าวมักมีระยะเวลาการลงทุน 5-7 ปี การถอนการลงทุนที่ประสบความสำเร็จของ บริษัท หลักทรัพย์ช่วยให้นักลงทุนสามารถรับผลตอบแทนได้ เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงจากกองทุนอื่น ๆ บริษัท เหล่านี้มักเป็นพันธมิตรกับ "บริษัท ในเครือของผู้บริหาร" อดีตผู้บริหารอุตสาหกรรมระดับสูงและผู้บริหารที่ช่วย บริษัท ต้นทางที่ดีและดำเนินธุรกิจดังกล่าวได้สำเร็จ บริษัท ที่ซื้อกิจการเฉพาะกิจ SPAC อนุญาตให้นักลงทุนทั่วไปเข้าสู่ตลาดการซื้อกิจการ SPACs ขายหุ้นของพวกเขาในนิกายดอลลาร์ที่ต่ำกว่าและเป็น บริษัท เปลือกสาธารณะที่มักจะสร้างขึ้นโดยธนาคารเพื่อการลงทุนเพื่อการควบรวมกิจการกับ บริษัท เอกชน ผลกระทบเหล่านี้คือยานพาหนะสำหรับการพา บริษัท เอกชนไปสู่ที่สาธารณะ แต่ในขอบฟ้าเวลาที่สั้นและไม่แพงกว่าการเสนอขายหุ้นแบบทั่วไป (IPO) แบบดั้งเดิม
SPACs กำลังได้รับความนิยมเป็นวิธีการให้ผู้ถือหุ้นสาธารณะเข้ามาซื้อกิจการ สถาบันการเงินสร้าง บริษัท เชลล์แห่งชาติเหล่านี้เพื่อสร้างค่าธรรมเนียมเนื่องจาก SPACs ปกติจะสงวนทุนตั้งแต่ 10 ถึง 15% ของทุนที่สร้างขึ้นสำหรับค่าธรรมเนียมต่างๆและค่าใช้จ่ายทางบัญชีและทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการควบกิจการ ยานพาหนะเหล่านี้ยังมีแหล่งเงินพร้อมสำหรับการซื้อกิจการของผู้บริหารระดับสูงที่ต้องการบริหารจัดการ บริษัท มหาชน นอกจากนี้ผู้จัดการเหล่านี้ยังได้รับส่วนได้ส่วนเสียใน บริษัท มหาชนอีกด้วย นักลงทุนที่ลงทุนในยานพาหนะเหล่านี้มีผลต่อการเดิมพันว่าผู้จัดการจะสามารถประสบความสำเร็จในการทำธุรกิจได้ภายใน 12 ถึง 18 เดือนและประสบความสำเร็จในการดำเนินธุรกิจบริษัท เชลล์เหล่านี้มีความก้าวร้าวโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเข้าซื้อกิจการ ถ้านักลงทุนไม่สามารถทำธุรกิจได้สำเร็จนักลงทุนจะเสียเงินทุน ในที่สุด บริษัท ที่ซื้อเหล่านี้สามารถจ่ายทวีคูณที่สูงขึ้นเมื่อได้มาซึ่ง บริษัท เอกชนเนื่องจากลักษณะสาธารณะของแหล่งเงินทุน
อื่น ๆ บริษัท ด้านกลยุทธ์เข้าร่วมแรงซื้อกิจการเมื่อเห็นความพร้อมในการดำเนินงานโอกาสในการได้รับส่วนแบ่งการตลาดและการซ้อนทับเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ ใน บริษัท เป้าหมาย ภาคเอกชนได้ช่วยในการรวมอุตสาหกรรมและสร้าง บริษัท แพลตฟอร์มและได้สร้างคู่แข่งรายย่อยขึ้นสำหรับกลยุทธ์สาธารณะที่ใหญ่ที่สุด เมื่อธนาคารเพื่อการลงทุนใช้ บริษัท เอกชนเพื่อขายในสภาพแวดล้อมของการประมูลแบบเต็มรูปแบบการซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์มักจะจ่ายเงินทวีคูณสูงสุดเนื่องจากการซื้อทุ่นระเบิดจำนวนมหาศาล
บริษัท เอกชนขนาดเล็กมีการรวมเข้าด้วยกันใน บริษัท ที่ได้รับการรับรองโดยระบบวิชาชีพด้านการเงินทรัพยากรมนุษย์การจัดซื้อกฎหมายและการดำเนินงานจะถูกคัดลอกโดยตรงไปยัง บริษัท ที่ได้มา ผู้จัดการหลายคนและพนักงานคนอื่น ๆ ใน บริษัท ที่ได้รับมักจะเลิกกิจการไปด้วยเนื่องจากมีองค์กรวิชาชีพที่เป็นมืออาชีพมากขึ้น
บางทีตัวอย่างที่เป็นแก่นสารของผู้ที่ซื้อยุทธศาสตร์คือ General Electric โดยเฉพาะภายใต้การดูแลของ Jack Welch ในตำนาน ภายใต้การนำของเขา G. E. ได้รับ 993 บริษัท จากกลุ่มอุตสาหกรรมที่หลากหลายมาก เนื่องจากธรรมชาติของยุทธศาสตร์สาธารณะ บริษัท ในเครือที่มีขนาดเล็กพยายามที่จะปฎิวัติการครอบครองที่เป็นมิตรโดยรวมถึงบทบัญญัติเกี่ยวกับยาเม็ดพิษในข้อบังคับของ บริษัท ซึ่งทำลายคุณค่าของนักลงทุนที่เข้าซื้อกิจการ บรรทัดด้านล่าง
มีผู้เล่นหลายรายที่ซื้อภาพรวมและสามารถนำเสนอในรูปแบบต่างๆได้ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจโครงสร้างของผู้เล่นหลัก ๆ เหล่านี้เนื่องจากอิทธิพลของพวกเขาในตลาดจะยังคงดีและมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอนาคตเท่านั้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมในหัวข้อนี้ดู
การรวมกิจการและการควบรวมกิจการ: Understanding Takeovers
.)