ราคาการประท้วงของออปชั่นคือราคาที่สามารถใช้สิทธิซื้อหรือซื้อได้ หรือที่เรียกว่าราคาการใช้สิทธิการเลือกราคาการประท้วงเป็นหนึ่งในสองการตัดสินใจที่สำคัญ (อีกอย่างหนึ่งคือเวลาที่จะหมดอายุ) นักลงทุนหรือผู้ประกอบการค้าจะต้องดำเนินการเกี่ยวกับการเลือกตัวเลือกที่เฉพาะเจาะจง ราคาการประท้วงมีผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อความต้องการในการค้าขายทางเลือกของคุณ อ่านต่อเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับหลักการพื้นฐานบางอย่างที่ควรปฏิบัติเมื่อเลือกราคาการประท้วงสำหรับตัวเลือก

สมมติว่าคุณได้ระบุหุ้นที่คุณต้องการให้เป็นตัวเลือกการค้ารวมทั้งประเภทของกลยุทธ์ตัวเลือกเช่นการซื้อสายหรือการเขียนแบบ put - ข้อพิจารณาที่สำคัญที่สุดในการพิจารณาราคาการประท้วงคือ (a) ความเสี่ยงของคุณและ (ข) ผลตอบแทนจากผลตอบแทนที่คุณต้องการ

a ความเสี่ยงความอดทน

สมมติว่าคุณกำลังพิจารณาซื้อตัวเลือกการโทร ความอดทนต่อความเสี่ยงของคุณควรพิจารณาว่าคุณจะพิจารณาตัวเลือกการเรียกเก็บเงินแบบรายเดือน (ITM) การโทรแบบอัตโนมัติ (ATM) หรือการโทรออกนอกระบบ (OTM) ตัวเลือก ITM มีความไวมากขึ้นหรือที่เรียกว่าเดลต้าตัวเลือกสำหรับราคาหุ้นอ้างอิง ดังนั้นหากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นตามจำนวนที่กำหนดการเรียกใช้ ITM จะได้รับมากกว่า ATM หรือ OTM call แต่ถ้าราคาหุ้นลดลง เดลต้าที่สูงขึ้นของตัวเลือก ITM ยังหมายความว่าจะลดลงมากกว่าการเรียก ATM หรือ OTM หากราคาของหุ้นอ้างอิงลดลง อย่างไรก็ตามเนื่องจากการโทร ITM มีค่าที่แท้จริงสูงขึ้นในการเริ่มต้นคุณอาจสามารถชดเชยส่วนหนึ่งของการลงทุนของคุณได้หากหุ้นลดลงเพียงเล็กน้อยก่อนที่จะหมดอายุตัวเลือก

ข การจ่ายผลตอบแทนจากความเสี่ยง

ผลตอบแทนที่ได้รับจากความเสี่ยงที่คุณต้องการหมายถึงจำนวนเงินทุนที่คุณต้องการเสี่ยงต่อการค้าและเป้าหมายกำไรที่คาดการณ์ไว้ การโทร ITM อาจมีความเสี่ยงน้อยกว่าการโทร OTM แต่ก็มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม หากคุณต้องการถือหุ้นจำนวนเล็กน้อยในแนวคิดการโทรติดต่อของคุณการโทร OTM อาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการเลือกโทษ การโทรแบบ OTM อาจมีอัตราเปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นกว่าการเรียกใช้ ITM หากหุ้นเพิ่มสูงขึ้นจากราคาการประท้วง แต่โดยรวมก็มีโอกาสที่จะประสบความสำเร็จน้อยกว่าการโทรของ ITM ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าคุณจะตกลงไปในปริมาณที่น้อยกว่าของทุนเพื่อซื้อสาย OTM แต่อัตราเดิมพันที่คุณอาจสูญเสียเงินลงทุนเต็มจำนวนจะสูงกว่าการโทรของ ITM

นักลงทุนรายย่อยที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมอาจเลือกใช้การเรียก ITM หรือ ATM ในขณะที่ผู้ประกอบการที่มีความเสี่ยงสูงอาจต้องการโทรติดต่อ OTM ตัวอย่างในส่วนต่อไปนี้จะอธิบายถึงแนวคิดเหล่านี้

Strike เลือกราคา: ตัวอย่าง

ลองพิจารณากลยุทธ์การเลือกใช้พื้นฐานบางอย่างเกี่ยวกับ Generative Electric

(NYSE: GE

GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00%

สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ซึ่งถือเป็นแกนหลักสำหรับนักลงทุนในอเมริกาเหนือและหุ้นที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นตัวแทนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จีอีทรุดตัวลงกว่า 85% ในรอบระยะเวลา 17 เดือนนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2550 ซึ่งพุ่งลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 ปีที่ 5 เหรียญสหรัฐฯ 73 เมื่อเดือนมีนาคม 2552 เนื่องจากวิกฤติทางการเงินทั่วโลกทำให้ บริษัท จีอีแคปปิตอลเสียเงิน หุ้นเริ่มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่นั้นมาเพิ่มขึ้น 33.5% ในปี 2556 และปิดที่ 27 ดอลลาร์ 20 ในวันที่ 16 มกราคม 2014 สมมติว่าเราต้องการทำการค้าขายทางเลือกมีนาคม 2014; เพื่อประโยชน์ของความเรียบง่ายเราไม่สนใจการแพร่กระจายการเสนอราคาและใช้ราคาซื้อขายล่าสุดของตัวเลือกของเดือนมีนาคม ณ วันที่ 16 มกราคม 2014 ราคาของเดือนมีนาคม 2014 วางและเรียกร้องให้ GE แสดงไว้ในตารางที่ 1 และ 3 ด้านล่าง เราจะใช้ข้อมูลนี้เพื่อเลือกราคาการประท้วงสำหรับกลยุทธ์ทางเลือกสามข้อ ได้แก่ การซื้อสายซื้อวางและเขียนข้อความที่ครอบคลุมเพื่อใช้โดยนักลงทุน 2 รายที่มีความเสี่ยงแตกต่างกันอย่างกว้างขวาง Conservative Carla และ Risk-lovin 'Rick กรณีที่ 1: ซื้อสาย สถานการณ์ 1 - คาร์ล่าและริคกำลังรั้นใน GE และต้องการซื้อสายการบินเดือนมีนาคม

ตารางที่ 1: GE March 2014 โทร

ด้วยการซื้อขาย GE ที่ 27 เหรียญ 20, Carla คิดว่ามันสามารถขายได้ถึง $ 28 โดยมีนาคม; ในแง่ของความเสี่ยงขาลงเธอคิดว่าสต็อกอาจจะลดลงถึง $ 26 เธอจึงเลือกรับสาย 25 ดอลลาร์ (ซึ่งเป็นเงินหรือ ITM) และจ่ายเงิน 2 เหรียญ 26 สำหรับมัน $ 2 26 เรียกว่าพรีเมี่ยมหรือค่าใช้จ่ายของตัวเลือก ดังที่แสดงในตารางที่ 1 สายนี้มีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ 2 เหรียญ 20 (เช่นราคาหุ้นเท่ากับ 27 เหรียญ 20 น้อยกว่าราคาประท้วงที่ 25 เหรียญ) และเวลามีมูลค่าเป็น 0 เหรียญ 06 (เช่นราคาเสนอซื้อของ $ 2.26 น้อยกว่าค่าที่แท้จริงของ $ 2. 20)

ริคเป็นอีกฝ่ายที่กระตือรือร้นมากกว่าคาร์ล่าและเป็นคนที่มีความเสี่ยงกำลังมองหาผลตอบแทนที่ดีกว่าแม้ว่าจะหมายถึงการสูญเสียจำนวนเงินที่ลงทุนในการค้าหากไม่ได้ผล เพราะฉะนั้นเขาจึงเลือกรับสายจำนวน $ 28 และจ่ายเงิน $ 0 38 สำหรับมัน เนื่องจากเป็นสาย OTM จะมีเพียงค่าเวลาและไม่มีค่าที่แท้จริงเท่านั้น

ราคาของ Carla และ Rick's Call ในช่วงราคาที่แตกต่างกันสำหรับหุ้น GE โดยการหมดอายุตัวเลือกในเดือนมีนาคมจะแสดงในตารางที่ 2 โปรดทราบว่า Rick ลงทุนเพียง $ 0 38 ต่อการโทรและนี่คือสิ่งที่เขาสูญเสียที่สุด แม้กระนั้นการค้าของเขาจะทำกำไรได้ก็ต่อเมื่อธุรกิจการค้าของจีดีมีมูลค่าสูงกว่า $ 28 38 (ราคาประท้วง 28 เหรียญ + 0 เหรียญ 38 ราคาเรียก) ก่อนวันหมดอายุของตัวเลือก ในทางตรงกันข้ามคาร์ล่าลงทุนจำนวนมากขึ้น แต่สามารถชดเชยส่วนหนึ่งของเงินลงทุนของเธอได้แม้ว่าหุ้นจะลดลงเหลือ 26 เหรียญโดยการหมดอายุของตัวเลือก ริกทำกำไรได้สูงกว่าคาร์ล่าในอัตราร้อยละถ้าจีดีไปถึง 29 เหรียญโดยการหมดอายุตัวเลือก แต่คาร์ล่าจะมีกำไรเล็กน้อยแม้ว่าจีอีจะทำกำไรสูงขึ้นเล็กน้อยหรือไม่ก็บอกว่ามีมูลค่าถึง 28 เหรียญโดยทางเลือกจะหมดอายุลง ตารางที่ 2: การจ่ายเงินสำหรับการเรียกของ Carla and Rick's

โปรดสังเกตว่าประเด็นต่อไปนี้:

แต่ละสัญญาอ็อพชันหมายถึงจำนวนหุ้น 100 หุ้นดังนั้นราคาตัวเลือกของ $ 0 38 จะเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายของ $ 0 38 x 100 = 38 เหรียญสำหรับหนึ่งสัญญา ราคาตัวเลือก 2 เหรียญ 26 เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายของ $ 226

สำหรับตัวเลือกการโทรราคาที่ทยอยเท่ากับราคาการประท้วงบวกค่าใช้จ่ายของตัวเลือก ในกรณีของ Carla GE ควรซื้อขายที่

อย่างน้อย 27 เหรียญ 26 ก่อนที่จะหมดอายุตัวเลือกสำหรับเธอที่จะทำลายได้ สำหรับริคราคาที่ขายได้ก็สูงขึ้นที่ 28 เหรียญ 38.

คณะกรรมาธิการไม่ได้พิจารณาในตัวอย่างเหล่านี้ (เพื่อให้ทุกอย่างเรียบง่าย) แต่ควรคำนึงถึงตัวเลือกการซื้อขาย

กรณีที่ 2: การซื้อ

• สถานการณ์สมมติ 2
• - คาร์ล่าและริคกำลังตกต่ำใน GE และต้องการซื้อเดือนมีนาคมวางไว้ ตารางที่ 3: GE March 2014 Carla คิดว่า GE อาจลดลงเหลือ 26 เหรียญในเดือนมีนาคม แต่ต้องการที่จะกอบกู้เงินลงทุนบางส่วนหาก GE เข้ามาแทนที่จะล้มลง เธอจึงซื้อเงิน 29 ล้านเหรียญ (ซึ่งเป็น ITM) และจ่ายเงิน 2 เหรียญ 19 สำหรับมัน จากตารางที่ 3 เราเห็นว่าค่าดังกล่าวมีมูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ 1 เหรียญ 80 (เช่นราคานัดหยุดงานของ $ 29 น้อยกว่าราคาหุ้นของ $ 27.20) และค่าเวลาของ $ 0 39 (เช่นราคาเสนอขาย 2 ดอลลาร์ 19 น้อยกว่ามูลค่าที่แท้จริงของ 1 เหรียญ 80)
• ตั้งแต่ Rick ชอบที่จะแกว่งรั้วเขาซื้อ $ 26 ใส่ราคา $ 0 40. เนื่องจากเป็นเครื่องใส่ OTM จะทำขึ้นโดยสิ้นเชิงกับค่าเวลาและไม่มีค่าที่แท้จริง

ราคาของ Carla และ Rick's ทำให้ราคาหุ้นต่างๆของ GE แตกต่างกันไปตามช่วงเวลาที่หมดอายุในเดือนมีนาคมแสดงไว้ในตารางที่ 4

ตารางที่ 4: ผลตอบแทนสำหรับ Carla และ Rick's ให้ หมายเหตุจุดต่อไปนี้:

สำหรับตัวเลือกการขายราคาในราคาที่เท่ากันจะเท่ากับราคาการประท้วงหักด้วยค่าใช้จ่ายของตัวเลือก ในกรณีของ Carla GE ควรซื้อขายที่

มากที่สุด

$ 26 81 ก่อนหมดเวลาตัวเลือกสำหรับเธอที่จะทำลายได้ สำหรับริคราคาแบ่งแม้แต่ต่ำกว่าที่ $ 25 กรณีที่ 3: การเขียนบทสนทนาที่ครอบคลุม

สถานการณ์ที่ 3

- คาร์ล่าและริคเป็นเจ้าของหุ้น GE และต้องการเขียนการเรียกเก็บในเดือนมีนาคมของหุ้นเพื่อรับรายได้เบี้ยประกันภัย

การพิจารณาเรื่องราคาการนัดหยุดงานมีความแตกต่างกันเล็กน้อยเนื่องจากนักลงทุนต้องเลือกระหว่างการเพิ่มรายได้เบี้ยประกันภัยให้มากที่สุดโดยลดความเสี่ยงในการถูกเรียกเก็บหุ้น ดังนั้นสมมติว่าคาร์ล่าเขียนการโทร 27 ดอลลาร์ซึ่งเรียกเก็บเบี้ยประกันภัยของเธอเป็น 0 บาท 80. Rick เขียนการโทร $ 28 ซึ่งทำให้เขาพรีเมี่ยมที่ $ 0 38.

• สมมติว่า GE ปิดที่ 26 เหรียญ 50 เมื่อหมดอายุตัวเลือก ในกรณีนี้เนื่องจากราคาตลาดของหุ้นมีราคาต่ำกว่าราคาการตีราคาสำหรับการโทรของ Carla และ Rick หุ้นจะไม่ได้รับการเรียกและจะเก็บเบี้ยประกันภัยเต็มจำนวน แต่ถ้าจีอีปิดที่ 27 ดอลลาร์ 50 เมื่อหมดอายุตัวเลือก? ในกรณีนี้หุ้น GE ของ Carla จะถูกเรียกเก็บในราคาตี 27 ดอลลาร์ การเขียนการโทรจึงทำให้รายได้เบี้ยประกันภัยต่อสุทธิของจำนวนเงินที่ได้รับในครั้งแรกจะน้อยกว่าความแตกต่างระหว่างราคาตลาดและราคานัดหยุดงานหรือ $ 0 30 (เช่น $ 0. 80 น้อยกว่า $ 0. 50) การโทรของริคจะหมดอายุลงไปโดยไม่ได้ตั้งใจทำให้เขาสามารถเก็บเบี้ยประกันภัยเต็มจำนวนได้ หาก GE ปิดราคา 28 เหรียญ 50 เมื่อตัวเลือกหมดอายุในเดือนมีนาคมหุ้น GE ของ Carla จะถูกเรียกให้ไปที่ราคาการประท้วงที่ 27 เหรียญเนื่องจากเธอขายหุ้น GE ของเธอได้อย่างมีประสิทธิภาพที่ $ 27 ซึ่งเป็น $ 1 50 น้อยกว่าราคาตลาดปัจจุบันที่ 28 เหรียญ 50, ความสูญเสียของเธอในการโทรการเขียนการค้าคือ = $ 0 80 หัก $ 1 50 = - $ 0 70.

การสูญเสียแบบริค = $ 0 38 น้อย $ 0 50 = - $ 0 12.

ความเสี่ยงในการเลือกราคาตีโต้ผิดพลาด หากคุณเป็นผู้โทรหรือวางผู้ซื้อการเลือกราคาที่ผิดพลาดอาจส่งผลให้การสูญเสียพรีเมี่ยมที่จ่ายเสร็จสมบูรณ์ ความเสี่ยงนี้จะเพิ่มสูงขึ้นไปอีกจากราคาตลาดในปัจจุบัน i. อี out-the-money

ในกรณีของผู้เขียนการโทรราคาการประท้วงที่ไม่ถูกต้องสำหรับการโทรที่ครอบคลุมอาจส่งผลให้หุ้นอ้างอิงถูกเรียกใช้งานออกไป นักลงทุนบางคนชอบที่จะเขียนคำกระตุ้นการขายแบบ OTM เล็กน้อยเพื่อให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นหากหุ้นถูกเรียกตัวไปแม้ว่าจะหมายถึงการเสียสละรายได้พิเศษบางอย่าง

สำหรับนักเขียนนำเสนอราคาที่ผิดพลาดจะส่งผลให้หุ้นอ้างอิงถูกกำหนดในราคาที่ดีกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้หากหุ้นร่วงลงอย่างฉับพลันหรือหากมีการขายในตลาดอย่างฉับพลันซึ่งส่งให้หุ้นส่วนใหญ่ลดลงอย่างรวดเร็ว

คะแนนพิจารณา

พิจารณาความผันผวนโดยนัยเมื่อกำหนดราคาการประท้วง:

ความผันผวนโดยนัยคือระดับความผันผวนที่ฝังอยู่ในราคาเสนอซื้อ โดยทั่วไปแล้ว gyrations หุ้นที่มากขึ้นจะมีระดับความผันผวนโดยนัยมากขึ้น หุ้นส่วนใหญ่มีระดับความแปรปรวนโดยนัยสำหรับระดับราคาที่แตกต่างกันตามที่เห็นได้จากตารางที่ 1 และ 3 และผู้ค้าที่มีประสบการณ์เลือกใช้ความผันผวนนี้เป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจซื้อขายหลักทรัพย์ นักลงทุนควรเลือกปฏิบัติตามหลักการพื้นฐานเช่นละเว้นการเขียน ITM หรือตู้เอทีเอ็มในหุ้นที่มีความผันผวนโดยนัยและมีแรงกดดันสูงขึ้นอย่างมากเนื่องจากโอกาสที่สต๊อกจะถูกเรียกออกไปอาจค่อนข้างสูงหรืออยู่ห่างจาก การซื้อ OTM ทำให้หรือเรียกหุ้นที่มีความผันผวนโดยนัยต่ำมาก

มีแผนสำรอง:

• การซื้อขายหลักทรัพย์แบบ Option จำเป็นต้องใช้วิธีการที่ดีกว่าการลงทุนแบบซื้อ - ขายทั่วไป มีแผนสำรองข้อมูลพร้อมสำหรับธุรกิจการค้าทางเลือกของคุณในกรณีที่มีการแกว่งอย่างฉับพลันในความเชื่อมั่นสำหรับหุ้นที่ระบุหรือในตลาดแบบกว้าง การสลายตัวของเวลาสามารถกัดเซาะค่าของตำแหน่งทางเลือกที่ยาวนานของคุณได้อย่างรวดเร็วดังนั้นควรตัดขาดทุนและประหยัดเงินลงทุนหากสิ่งต่างๆไม่เป็นไปตามที่คุณต้องการ
• ประเมินผลตอบแทนสำหรับสถานการณ์ต่างๆ:
• คุณควรมีแผนเกมสำหรับสถานการณ์ที่แตกต่างกันหากคุณต้องการใช้การซื้อขายอย่างจริงจัง ตัวอย่างเช่นถ้าคุณเขียนเป็นประจำเรียกร้องสิ่งที่เป็นไปได้ payoffs ถ้าหุ้นจะเรียกว่าห่างออกไปหรือไม่เรียกว่า? หรือหากคุณมีความสุขกับหุ้นมากเท่าไรก็จะมีประโยชน์มากขึ้นในการซื้อตัวเลือกลงวันที่ในราคาที่ต่ำลงหรือตัวเลือกที่ยาวขึ้นในราคาที่สูงขึ้นหรือไม่?

บรรทัดด้านล่าง

• การเลือกราคาการประท้วงเป็นการตัดสินใจที่สำคัญสำหรับนักลงทุนหรือผู้ประกอบการตัวเลือกเนื่องจากมีผลกระทบอย่างมากต่อความสามารถในการทำกำไรของตำแหน่งตัวเลือกการทำการบ้านของคุณเพื่อเลือกราคาการตีราคาที่เหมาะสมเป็นขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จในการซื้อขายหลักทรัพย์