a:

ข้อผูกมัดในการจำนองเป็นหลักประกันหรือ CMO เป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อ (MBS) ซึ่งออกโดยผู้ให้กู้ซึ่งจัดการเรื่องการจำนองบ้าน ตราสารหนี้ค้ำประกันหรือ CDO บางครั้งได้รับการสนับสนุนจากหลักทรัพย์ที่อยู่อาศัยโดยจำนอง แต่ก็สามารถได้รับการสนับสนุนจากหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ได้รับการสนับสนุนพันธบัตรเงินกู้ของธนาคารหรือเพียงเกี่ยวกับตราสารทางการเงินอื่น ๆ

ในการสร้าง CMO ผู้ให้กู้จำนอง บริษัท ย่อยของธนาคารเพื่อการลงทุนหรือสถาบันการเงินแห่งอื่น ๆ จะรวมกลุ่มสินเชื่อบ้านที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันไว้ในหลักทรัพย์ที่สามารถขายได้ อย่างไรก็ตามความเสี่ยงต่อผู้ซื้อ CMO อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่างๆเช่นอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนการชำระล่วงหน้าและความเสี่ยงด้านเครดิต

หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมูลค่าตลาดของหุ้นกู้เอ็มโอเอซีส่วนใหญ่จะลดลงตามสัดส่วนของเวลาที่เหลือ การขยายอายุการใช้งานของ CMO ทำให้อัตราเงินที่สูงขึ้นอาจทำให้เงินต้นของผู้ลงทุนเกิดขึ้นได้นานกว่าที่คาดไว้

แนวคิดหนึ่งที่อยู่เบื้องหลัง CDO คือการลดต้นทุนโดยรวมของการลงทุนโดยการดึงดูดนักลงทุนที่มีขอบเขตการลงทุนที่แตกต่างกัน ตราสารที่มีคุณภาพเครดิตหลายประเภทแบ่งออกเป็น 3 ชุดขึ้นไปซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนดเช่นเดียวกัน ช่วงอายุหุ้นกู้มีคุณภาพเครดิตที่ดีที่สุด แต่ให้ผลตอบแทนต่ำสุด ระยะเวลาลอยตัวมีคุณภาพเครดิตค่อนข้างต่ำ แต่ให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น หุ้นกู้มีความเสี่ยงมากที่สุด แต่พวกเขายังให้ผลตอบแทนสูงสุดเกือบทุกๆ 10% ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินสามารถขายพันธบัตรเครดิตที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีเครดิตต่ำในขณะเดียวกันก็กระจายความเสี่ยงไปทั่วกลุ่มการลงทุนที่กว้างขึ้น

อย่างไรก็ตามโครงสร้างที่ซับซ้อนของ CDO ทำให้นักลงทุนสามารถวิเคราะห์ได้ยากขึ้น CDOs ถูกซื้อมาโดย บริษัท ประกันชีวิตกองทุนป้องกันความเสี่ยงและสถาบันอื่น ๆ ที่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงด้วยความหวังว่าจะได้ผลตอบแทนสูงกว่าอัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ย

ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของหุ้นกู้มีส่วนช่วยให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่ง แต่เมื่อเศรษฐกิจชะลอหรือจำนองผิดนัดเกิดขึ้นความสูญเสียมากขึ้นมักเกิดขึ้น นอกจากนี้โครงสร้างของ CDO บางแห่งยังใช้ Leverage และ Credit derivatives ซึ่งทำให้มีความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้นกู้ชุดชั้นสูง