ประธาน Fed Federal Reserve Janet Yellen พูดถึงการประเมินสภาวะเศรษฐกิจในประเทศและทั่วโลกของ FOMC และเส้นทางที่คาดว่าจะมีขึ้นในอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางในช่วงบ่ายวันอังคารที่ Economic Club of New York ข้อคิดเห็นที่เตรียมไว้ของเธอได้ทุ่มเทให้กับพื้นที่ที่มีนัยสำคัญต่อผลกระทบของการพัฒนาทางเศรษฐกิจในต่างประเทศโดยการเสริมสร้างรูปแบบที่เจ้าหน้าที่ของเฟดให้ความสำคัญต่อสภาพแวดล้อมของโลกมากขึ้น

นายเยลเลนกล่าวว่าเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบทีค่อยๆเพิ่มขึ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่เน้นย้ำว่าไม่ใช่เรื่องที่ต้องตั้งขึ้นและ FOMC จะใช้วิธีการตั้งค่า ราคา. เธอยังกล่าวย้ำถึงการคาดการณ์ว่าการว่างงานจะยังคงลดลงต่อไปในระดับที่เฟดถือว่า "การจ้างงานเต็มรูปแบบ" และอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นสู่เป้าหมาย 2% Yellen เริ่มต้นด้วยการพูดถึงแหล่งที่มาของความห่วงใยสำหรับนักลงทุนที่เกิดขึ้นหรือทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากเฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากระดับใกล้ศูนย์เป็นครั้งแรกในรอบเจ็ดปีในเดือนธันวาคมซึ่ง ได้แก่ "การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของราคาน้ำมันอัตราดอกเบี้ยและมูลค่าหุ้น ." เธอกล่าวว่าการพัฒนาเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมุมมองของ FOMC และชี้ให้เห็นว่าการตอบสนองต่อความไม่แน่นอนของตลาดช่วยลดผลกระทบและความจำเป็นในการตอบสนองต่อนโยบายการเงิน:

บางส่วนมุมมองพื้นฐานสำหรับกิจกรรมจริงและอัตราเงินเฟ้อมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อการพัฒนาเหล่านั้นโดยการทำเครื่องหมายความคาดหวังของพวกเขาสำหรับเส้นทางในอนาคตของอัตราเงินเฟดของรัฐบาลกลางซึ่งจะทำให้แรงกดดันลดลง อัตราดอกเบี้ยระยะยาวและลดผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ "

เธอกล่าวถึงปฏิกิริยาของตลาดดังกล่าวว่าเป็น" เครื่องป้องกันโดยอัตโนมัติ "

U S. เศรษฐกิจ

Yellen ตั้งข้อสังเกตว่าข้อมูลเศรษฐกิจในสหรัฐฯได้รับการ "ผสมกันบ้าง" ตลาดที่อยู่อาศัยยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องและนโยบายการคลังก็หายไปจากการถูกลากไปกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ขณะเดียวกันข้อมูลการผลิตและการส่งออกสุทธิก็ผิดหวังและการใช้จ่ายเงินทุนและความเชื่อมั่นทางธุรกิจเป็นเรื่องที่น่าเบื่อ เธอให้เหตุผลว่าผลลัพธ์เหล่านี้จะชะลอการเติบโตของโลกและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นตลอดจนราคาน้ำมันที่ต่ำซึ่งส่งผลให้เกิดการกระเจิงจากภาคพลังงานเป็นอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง

เยลเลนพยักหน้ารับความวุ่นวายจากตลาดโดยสังเกตว่าการพัฒนาระหว่างประเทศทำให้ตลาดหุ้นและราคาน้ำมันลดลงในช่วงต้นปีและมีจำนวนสกุลเงินที่ร่วงลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เธอกล่าวว่าแม้จะมีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วก็ตาม "สภาวะทางเศรษฐกิจและการเงินยังคงไม่ดีเท่าที่พวกเขากลับมาในช่วงเวลาของการประชุม FOMC ในเดือนธันวาคม"เธอย้ำว่าปฏิกิริยาของตลาดเองยับยั้งการระเบิดและผลกระทบโดยรวมของการพัฒนาต่างประเทศต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯน่าจะถูก จำกัด

อัตราดอกเบี้ยของเฟดอัตราดอกเบี้ย

Yellen กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยมัธยฐานของ FOMC ประมาณการเป็น 0.9% ในช่วงปลายปี 2016 และ 1. 9% ในตอนท้ายของปีพ. ศ. 2560 ซึ่งต่ำกว่าเดือนธันวาคมทั้ง ๆ ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของจุดต่ำสุดและบอกว่า "อัตราการเป็นกลางอย่างเป็นทางการ" ซึ่งเป็นอัตราที่ไม่ขยายตัว หรือไม่ก็หดตัวหากเศรษฐกิจของประเทศกำลังดำเนินการอยู่ใกล้เต็มศักยภาพก็อาจจะใกล้เคียงกับศูนย์ แต่อัตราเงินเฟ้อที่แท้จริงในปัจจุบันอยู่ที่ต่ำกว่าประมาณ -1% 25 โดยใช้อัตราเงินเฟ้อหลักของ PCE

เธอ การคาดการณ์ว่าแรงกดดันเช่นเงินดอลลาร์แข็งค่าการเติบโตที่อ่อนแอของโลกและการเติบโตของรายได้ผลผลิตและการสร้างรายได้ในระยะยาวจะลดลงในระยะปานกลาง

ความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

Yellen กล่าวว่าความคาดการณ์เงินเฟ้อพื้นฐานของ FOMC ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไป มากตั้งแต่ Decembe R แม้ว่าราคาน้ำมันและราคานำเข้าต่ำจะทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำกว่า 2% ในปี 2559 ปัจจัยเหล่านี้จะลดลงและอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเป็น 2% ในปีพ. ศ. 2560 และ 2561 โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงราคาพลังงานหรือเงินดอลลาร์ ราคา PCE ปรับตัวสูงขึ้น 1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ราคา PCE หลักซึ่งตัดพลังงานและอาหารเพิ่มขึ้น 1. 7% มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ของเฟด Yellen ชี้ว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวอาจส่งผลต่อการฟื้นตัวของตลาดแรงงานซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง 2% เธอแสดงความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคจะลดลงและเปรียบเทียบสถานการณ์กับในทศวรรษที่ 1970 เมื่อการคาดการณ์เงินเฟ้อสูงทำให้นักนโยบายด้านนโยบายการเงินไม่สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อและเงินเฟ้อที่ว่างงานได้ยาก เธอเรียกว่าข้อสรุปว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อนั้นจำเป็นต้องตกอยู่ในข้อสงสัยอย่างไรก็ตามชี้ไปที่การวิจัยของเฟดซึ่งขัดแย้งกับการประเมินดังกล่าว นอกจากนี้เธอยังเตือนว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้

"ขอบเขตที่ดี"

Yellen อภิปรายถึงผลกระทบสมมุติฐานของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง เธอชี้ให้เห็นว่าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำเฟดจะมีขอบเขตค่อนข้างน้อยในการบรรเทานโยบายด้วยการลดภาวะถดถอยในอนาคต ในทางตรงกันข้ามธนาคารจะสามารถใช้เครื่องมืออื่น ๆ เช่นคำแนะนำล่วงหน้าและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (ไม่ใช้คำนี้) ให้ "ขอบเขตสำคัญ" ในการต่อสู้กับภาวะตกต่ำ เธอไม่ได้พูดถึงนโยบายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นและยุโรปติดตามมา หากเศรษฐกิจขยายตัวได้เร็วกว่าที่คาดไว้ในทางกลับกันเฟดจะสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างง่ายดาย

ประเทศจีน

เยลเลนกล่าวถึงเศรษฐกิจจีนว่าเป็นแหล่งความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้กล่าวว่า

"มีความเห็นพ้องกันว่าเศรษฐกิจจีนจะชะลอตัวในหลายปีข้างหน้าเนื่องจากการเปลี่ยนจากการลงทุนไปสู่การบริโภคและจากการส่งออกไป แหล่งที่มาของการเจริญเติบโตในประเทศมีความไม่แน่นอนมากอย่างไรก็ตามเรื่องการเปลี่ยนแปลงนี้จะดำเนินไปอย่างราบรื่นและเกี่ยวกับกรอบนโยบายในการจัดการการขัดข้องทางการเงินใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นได้หรือไม่ความไม่แน่นอนเหล่านี้ถูกทำให้เกิดขึ้นโดยความสับสนในตลาดเมื่อต้นปีที่ผ่านมาเกี่ยวกับนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนของจีน "

เก้าอี้ Fed ไม่ได้กล่าวถึงผลกระทบของการพัฒนานโยบายการเงินของสหรัฐอย่างชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบของการลดค่าเงินหยวน ได้รับการพิจารณาว่าเป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ FOMC ตัดสินใจที่จะชะลอการถอนตัวจากศูนย์ในเดือนกันยายนและการกล่าวถึง "การพัฒนาเศรษฐกิจและการเงินของโลกล่าสุด" ในการแถลงข่าวในเดือนกันยายนได้รับความสนใจอย่างมาก

นโยบายการคลัง

ในการตอบสนอง "มีภาระหนัก" และ "ยังไม่ได้รับความช่วยเหลือจากนโยบายการคลังมากนัก" เธอยอมรับว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP อยู่ในระดับสูงตามมาตรฐานในอดีต และอาจเป็น "เส้นทางที่ไม่ยั่งยืน" แต่กล่าวว่าการกำหนดนโยบายในระดับต่ำนั้นอาจใช้นโยบายการคลังที่ใช้การลงทุนได้เหมาะสม

ส่วนล่างสุด

ส่วนใหญ่เยลเลนอีกครั้ง เป็นการปรับแนวโน้มเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่เฟดระบุไว้ในแถลงการณ์เมื่อไม่นานมานี้โดยบอกว่าเธอคาดว่าอัตรา "ค่อยเป็นค่อยไป" จะเพิ่มขึ้นตามผลตอบแทนในระยะปานกลางที่กำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานเต็มรูปแบบ เธอได้เพิ่มสีสันให้กับข้อสังเกตก่อนหน้านี้เกี่ยวกับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของโลกและได้กล่าวถึงภาพลักษณ์ที่หลากหลายจากข้อมูลล่าสุดทางเศรษฐกิจ