ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนที่ใช้กลยุทธ์ที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นใช้กระบวนการที่คำนึงถึงบุญคุณภาพสารและคุณค่าของ บริษัท ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุน ประโยชน์โดยตรงจากความรอบคอบประเภทนี้คือความจริงที่ว่าเงินทุนได้รับการจัดสรรอย่างระมัดระวังระหว่างหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดทุนทุติยภูมิ อันเป็นผลมาจากกระบวนการนี้ผู้สนับสนุนการจัดการการลงทุนที่ใช้งานเชื่อว่างานของพวกเขาจะทำให้มั่นใจได้ถึงความสมบูรณ์และความน่าเชื่อถือของระบบ

ในทางตรงกันข้ามกับกลยุทธ์การลงทุนที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการแบบ passively มีการจัดสรรเงินอย่างเป็นระบบในลักษณะที่ทำซ้ำการสร้างดัชนีของพร็อกซีที่กำหนด โดยรวมแล้วกลยุทธ์การจัดทำดัชนีเหล่านี้จะไม่เป็นอันตรายต่อระบบโดยที่จำนวนเงินรวมของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการค่อนข้างเล็ก อย่างไรก็ตามเนื่องจากกองทุนดัชนีได้รับส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้นส่วนแบ่งผลเสียต่อตลาดทุนทุติยภูมิจะกลายเป็นประเด็นสำคัญเนื่องจากความขยันที่เหมาะสมลดลงซึ่งจะเป็นอุปสรรคต่อความสมบูรณ์และความน่าเชื่อถือของระบบ

เมื่อพิจารณาประเด็นนี้ในระดับรวมแล้วอาจเป็นกรณีที่กล่าวได้ว่าวิธีการของไรเดอร์ฟรีที่ใช้โดยใช้ดัชนีเงินทุนเป็นการละเมิดหลักเกณฑ์ของผู้ลงทุนที่ระมัดระวังและหากนำมาใช้ประโยชน์ ในระดับมากก็เป็นอันตรายต่อตลาดทุนทุติยภูมิ จากสมมติฐานนี้ผู้แทนจาก บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ผู้จัดกำหนดนโยบายสาธารณะหน่วยงานกำกับดูแลและนักลงทุนรายย่อยควรเริ่มมีผลกระทบระยะยาวในเชิงลบที่กลยุทธ์ด้านดัชนีมีอยู่ในตลาดทุนทุติยภูมิและพิจารณาการรับรองกระบวนการที่ลด ใช้การจัดการแบบพาสซีฟมากกว่าการจัดการที่ใช้งานอยู่
เมื่อเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์การลงทุนที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นกับดัชนีเป็นสิ่งสำคัญเพื่อให้แน่ใจว่าใช้พร็อกซีมาตรฐานที่ถูกต้อง เริ่มต้นด้วยการระบุเกณฑ์มาตรฐานเจ็ดหลักที่นักลงทุนใช้แล้วหารือเกี่ยวกับประสิทธิภาพของพวกเขาเป็นพร็อกซีมาตรฐานที่ถูกต้อง

พร็อกซีมาตรฐานแบบสัมบูรณ์เช่นอัตราผลตอบแทนตามหลักคณิตศาสตร์ประกันภัย

ผู้จัดการเอกภพพร็อกซี

ดัชนีตลาดกว้าง

ดัชนีสไตล์
ดัชนีแบบแฟ็กเตอร์ตามปัจจัย

• ดัชนีที่ส่งคืน
• แบบกำหนดเอง ดัชนีการรักษาความปลอดภัย
• เกณฑ์เกณฑ์การลงคะแนนที่ถูกต้อง
• การจัดการการลงทุนที่ใช้งานได้รับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างมากจากนักลงทุนเหล่านั้นที่เชื่อว่าผลการดำเนินงานที่มีการปรับความเสี่ยงเลวร้ายยิ่งสำหรับกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันมากกว่ากองทุนดัชนี ข้อสรุปนี้อาจผิดพลาดเนื่องจากใช้พร็อกซีมาตรฐานที่ไม่ถูกต้องเพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพและอาจทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่ถูกต้อง
• เพื่อแก้ปัญหาความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบประสิทธิภาพการลงทุนระหว่างยานพาหนะการลงทุนกับผู้รับมอบฉันทะเกณฑ์มาตรฐานสถาบัน CFA ได้เผยแพร่รายการเกณฑ์ที่เกณฑ์มาตรฐานต้องได้รับการพิจารณาเพื่อให้ถูกต้อง ตามมาตรฐาน CFA เกณฑ์มาตรฐานต้องเป็น:
• วัดได้
• เกณฑ์มาตรฐานที่สามารถวัดได้สามารถคำนวณได้ในแง่ตัวเลขในช่วงเวลาที่กำหนด แต่ละเกณฑ์อ้างอิงเจ็ดรายการข้างต้นเป็นไปตามเกณฑ์นี้ อย่างไรก็ตามมีเกณฑ์อ้างอิงที่สินทรัพย์อ้างอิงที่สร้างดัชนีนั้นมีการซื้อขายไม่บ่อยนัก ในกรณีเช่นนี้พร็อกซีมาตรฐานไม่สามารถวัดได้อย่างถูกต้อง ดังนั้นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานประเภทนี้จึงไม่ถูกต้อง

การลงทุน
มาตรฐานอ้างอิงที่สามารถลงทุนได้หมายความว่าคุณสามารถละทิ้งการใช้การจัดการการลงทุนที่ใช้งานได้และอาศัยกองทุนดัชนีเพื่อทำซ้ำประสิทธิภาพ ดัชนีประสิทธิภาพที่ยอดเยี่ยมผู้จัดการค่ามาตรฐานของจักรวาลและเกณฑ์อ้างอิงตามรูปแบบปัจจัยจะละเมิดเกณฑ์นี้เนื่องจากไม่มีเครื่องมือการลงทุนที่เทียบเคียงได้กับกลยุทธ์ประเภทนี้ ดังนั้นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันกับเกณฑ์มาตรฐานประเภทนี้จึงไม่ถูกต้อง

เหมาะสม

เกณฑ์ความเหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่าเกณฑ์มาตรฐานสามารถวัดประสิทธิภาพของกลยุทธ์การลงทุนได้อย่างถูกต้อง ดัชนีตลาดทั่วไปมักละเมิดเกณฑ์นี้เนื่องจากกลยุทธ์การลงทุนส่วนใหญ่มีเป้าหมายเฉพาะ ดังนั้นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันเมื่อเทียบกับดัชนีตลาดในวงกว้างจะไม่สามารถใช้ได้เว้นแต่ผู้จัดการลงทุนจะใช้กลยุทธ์การลงทุนในตลาดกว้างที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งสามารถเทียบเคียงได้กับดัชนี ไม่เด่นชัด

เกณฑ์มาตรฐานที่โปร่งใสเป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่เป็นที่รู้จักและน้ำหนักในการจัดทำดัชนีมีความชัดเจน ดัชนีสไตล์มักจะละเมิดเกณฑ์นี้เนื่องจากประสิทธิภาพการทำงานมีแนวโน้มที่จะขึ้นอยู่กับความหมายของสไตล์ที่ใช้โดยผู้ให้บริการดัชนี ในฐานะที่เป็น rsult การเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการอย่างกระตือรือร้นเกี่ยวกับดัชนีสไตล์จะไม่ถูกต้องจนกว่าจะได้รับการตรวจสอบว่าทั้งผู้ให้บริการดัชนีและผู้จัดการการลงทุนกำหนดลักษณะในลักษณะเดียวกัน การสะท้อนความเห็นเกี่ยวกับการลงทุนในปัจจุบัน

มาตรฐานอ้างอิงที่สะท้อนถึงความเห็นของนักลงทุนในปัจจุบันเป็นแนวทางหนึ่งที่ผู้จัดการลงทุนมีความรู้ความเข้าใจด้านการลงทุนในหลักทรัพย์หรือปัจจัยความเสี่ยงที่เป็นตัวชี้วัด รูปแบบปัจจัยโดยทั่วไปจะละเมิดเกณฑ์นี้เนื่องจากผู้จัดการลงทุนไม่คิดเกี่ยวกับปัจจัยเสี่ยงในการออกแบบกลยุทธ์การลงทุนของตน ดังนั้นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์ที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นในความสัมพันธ์กับแบบจำลองตามปัจจัยไม่ถูกต้อง ข้อกำหนดที่ระบุล่วงหน้า

ข้อมูลจำเพาะหมายถึงการแต่งหน้าของเกณฑ์มาตรฐานได้รับการเปิดเผยก่อนที่จะเริ่มระยะเวลาการประเมินผล พร็อกซีมาตรฐานของผู้จัดการระดับกลางละเมิดเกณฑ์นี้เนื่องจากผู้จัดการค่ามัธยฐานสามารถสร้างได้เฉพาะในแบบโพสต์และเนื่องจากผู้จัดการค่ามัธยฐานจะแตกต่างจากช่วงเวลาหนึ่งเป็นระยะถัดไปนอกจากนี้ดัชนีที่ส่งกลับจะใช้เกณฑ์นี้เนื่องจากความสัมพันธ์การถดถอยที่ใช้ในการกำหนดค่าสัมประสิทธิ์เบต้าสำหรับแต่ละชั้นสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นในเอกภพมาตรฐานไม่ได้เป็นค่าคงที่ซึ่งจะไม่สามารถระบุล่วงหน้าได้ ดังนั้นผลการดำเนินงานของกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการอย่างกระตือรือร้นเกี่ยวกับดัชนีผู้จัดการค่ามัธยฐานหรือดัชนีที่ส่งคืนไม่ถูกต้อง สามารถเป็นเจ้าของได้

ความสามารถในการเป็นเจ้าของดัชนีหมายความว่าเกณฑ์มาตรฐานควรเป็นส่วนสำคัญในกระบวนการและขั้นตอนการลงทุนของผู้จัดการลงทุน ดัชนีที่ส่งคืนมักจะละเมิดข้อกำหนดนี้เนื่องจากดัชนีการรับผลตอบแทนที่ไม่มีข้อผูกมัดจะสร้างระดับการสัมผัสที่ยอมรับไม่ได้กับสินทรัพย์ประเภทต่างๆที่ไม่สามารถยอมรับได้ ดังนั้นการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์ที่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันกับประสิทธิภาพของดัชนีที่ส่งคืนจะไม่ถูกต้อง เกณฑ์มาตรฐานที่ตรงตามเกณฑ์มีผล

ดัชนีมีสามประเภทที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์มาตรฐานทั้งเจ็ดเกณฑ์ อันดับแรกดัชนีแบบกว้าง ๆ อาจใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมหากใช้เป็นพร็อกซีสำหรับผู้จัดการที่ใช้กลยุทธ์แบบกว้าง ๆ ที่คล้ายคลึงกัน ประการที่สองดัชนีแบบตามสไตล์อาจใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมหากแต่งหน้าของดัชนีลักษณะถูกกำหนดไว้ในลักษณะเดียวกับกลยุทธ์ที่ใช้โดยผู้จัดการการลงทุนที่ใช้งานอยู่ แน่นอนประสิทธิภาพของดัชนีทั้งสองประเภทนี้ควรรวมถึงการลดประสิทธิภาพเล็กน้อยเพื่อให้สอดคล้องกับค่าการจัดการที่พอประมาณซึ่งจำเป็นต่อการจัดการเงิน นอกจากนี้ดัชนีความปลอดภัยที่กำหนดเองยังเป็นไปตามเกณฑ์เกณฑ์มาตรฐานทั้งเจ็ดข้อ มาตรฐานการรักษาความปลอดภัยที่กำหนดเองเป็นเพียงจักรวาลด้านการวิจัยที่ใช้โดยทีมผู้บริหารการลงทุนที่มีการถ่วงน้ำหนักในลักษณะเฉพาะเพื่อที่จะคำนวณประสิทธิภาพคอมโพสิต การถ่วงน้ำหนักของหลักทรัพย์ที่ทำดัชนีสามารถกระจายได้อย่างเท่าเทียมกันกระจายไปตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหรือเผยแพร่ในรูปแบบที่กำหนดเอง

บรรทัดล่าง ในขณะที่มีหลายคนที่ยกเลิกประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการจัดการที่ใช้งานอยู่นักลงทุนควรตระหนักว่าการจัดการการลงทุนที่มีประสิทธิภาพช่วยให้มั่นใจได้ว่าเงินทุนจะได้รับการจัดสรรอย่างถูกต้องและเป็นไปตามแนวทางการลงทุนที่ชาญฉลาด นอกจากนี้อาจมีผลกระทบเชิงลบในระยะยาวต่อตลาดทุนทุติยภูมิหากกองทุนดัชนีได้รับส่วนแบ่งมากขึ้นในตลาด สุดท้ายนักลงทุนควรเข้าใจว่ามีแนวทางที่เหมาะสมที่จะต้องปฏิบัติตามเมื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพของกลยุทธ์การลงทุนที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นกับพร็อกซีมาตรฐาน