ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของจีน (GDP) ขยายตัว 6.9% ในไตรมาสที่สามรัฐบาลประกาศในวันจันทร์ว่าเป็นการแสดงที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009 สำหรับเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้น 6.9% ในขณะที่เป้าหมายทางการของปักกิ่งคือ 7. 0%

การตอบสนองต่อผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นผสมกันสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่กำลังเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของจีน ETF ที่ใหญ่ที่สุดในจีนติดตาม iShares China Large-Cap ETF (FXI FXIiSh China Lg-Cp46 45 + 0 37% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ลดลงประมาณ 1 1% ในช่วงบ่าย iShares MSCI Australia ETF (EWA EWAiShs MSCI Au22 94 + 0. 39% สร้างด้วย Highstock 4. 2. 6 ) ลดลง 0.9% สะท้อนถึงการพึ่งพาการทำเหมืองแร่เพื่อการส่งออกของประเทศ ไปยังตลาดจีน การลดลงของกองทุนติดตามข้อมูลดัชนีโภคภัณฑ์ของ PowerShares DB (DBC DBCPwrShs DB Cmdty Idx16. 53 +1. 91% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) มีความชันที่ 1. 6% สะท้อนให้เห็นถึงบทบาทของจีนในการผลักดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ขึ้นในช่วงปีที่มีการขยายตัวเป็นตัวเลขสองหลัก ตอนนี้เมื่อวันเหล่านั้นดูเหมือนจะจบลงแล้วคำถามก็คือโลกจะรับมือกับการชะลอตัวของจีนได้อย่างไร

เลื่อนดูแผนภูมิเพื่อดูข้อมูล

ไม่มี Landing ยาก

การเล่าเรื่องหนึ่งบอกเราว่าสิ่งเลวร้ายที่สุดได้รับการแก้ไขแล้วในตอนนี้ ไม่มีเศรษฐกิจเป็นเครื่องเคลื่อนไหวตลอดเวลาที่มีการเติบโต 10% ตลอดเวลา; แม้ว่าจีนจะท้าทายข้อสันนิษฐานดังกล่าวสักระยะหนึ่ง ในที่สุดความอยากอาหารของประเทศในด้านวัตถุดิบก็ลดลง หลังจากนั้นประเทศจีนจะเปลี่ยนจากการผลิตและการส่งออกซึ่งขึ้นอยู่กับการลงทุนจากภายนอกไปสู่การบริโภคภายในประเทศ สิ่งที่จะเกิดขึ้นในช่วงการเปลี่ยนแปลงทำให้นักลงทุนบางรายต้องกังวลว่า "การลงจอดที่ยาก" ในประเทศจีนจะนำไปสู่ภาวะถดถอยทั่วโลกหรือไม่?

เมื่อตลาดหุ้นจีนร้อนเกินไปในช่วงฤดูร้อนและรัฐบาลพลิกโฉมสกุลเงินของตนการลดค่าเงินและการขึ้นเงินหยวนเกือบจะพร้อมกันโลกเฝ้ามองด้วยความวิตกกังวลเพิ่มมากขึ้น ในบริบทนี้ 6. 9% ดีพอ อัตราการเติบโตของประเทศ "ปกติ" ช้าลงเป็นเพียงที่ตลาดสั่งซื้อเท่านั้น ดีกว่าการลดลงอย่างมากหรือการหดตัวทันทีตามด้วยรุ่น TARP ของปักกิ่ง

Too Quiet

อีกอย่างหนึ่งก็คือ 6.9% ไม่ได้ดีพอ - มันดูดีเกินไป เจ้าหน้าที่จีนจัดเก็บสินค้าเป็นจำนวนมากโดยตัวเลขการเติบโตของจีดีพีและผู้สังเกตการณ์หลายคนสงสัยว่ามีบัญชี Orwellian อยู่ที่นี่: 2 + 2 = 6. 9

ความสงสัยนี้ไม่ใช่เรื่องของทฤษฎีสมคบคิดหรือ Sinophobia ในปีพ. ศ. 2550 นายกรัฐมนตรีหลี่คีเก้นเป็นเลขานุการของมณฑลเหลียวหนิงตอนเหนือเขาบอกกับยูS. นักการทูตที่ตัวเลข GDP เป็น "มนุษย์"; เขาเสริมว่าเขาชอบที่จะดูปริมาณการใช้ไฟฟ้าปริมาณการขนส่งทางรถไฟและการให้กู้ยืมของธนาคารเพื่อให้ได้ความรู้สึกที่ถูกต้องในการเติบโต WikiLeaks เผยแพร่สายเคเบิลในปี 2010 ความเร็วที่น่าทึ่งที่จีนรวบรวมตัวเลขจีดีพีของตนยังชี้ให้เห็นว่ามีการเขียนเชิงสร้างสรรค์มากเท่าที่เกี่ยวข้องกับการกระทืบตัวเลข Danny Gabay ผู้อำนวยการร่วมของ Fathom Consulting กล่าวกับ BBC Radio 4 ว่าเขาไม่เชื่อว่าจำนวนทั้งหมดของ "อย่างเป็นทางการ" และประเมินอัตราการเติบโต 3% ("ไม่ใช่ 7.3-3") จากข้อมูลของ Li มาตรการที่เป็นที่นิยมของตัวเอง ที่ฟังดูน่ากลัว แต่คำถามก็คือ: จำนวนจริงสำหรับไตรมาสก่อนคือเท่าไร? หากบัญชีโดย fiat กลับไปอย่างน้อยปี 2007 เรากำลังพูดถึง 3% ลดลงจากประมาณ 7% หรือ 3% ลดลงจากประมาณ 3. 5%? Gabay ชี้ให้เห็นว่าการลดลงนั้นสูงชันเมื่อเปรียบเทียบกับสถานการณ์ของจีนไปยังอเมริกาในปี 2550 และในปีพ. ศ. 2533 ในญี่ปุ่น แต่ไม่ได้ระบุถึงตัวเลข 3% ในบริบท

เศรษฐกิจตามแผน

ขณะที่ตลาดหุ้นจีนพังทลายในฤดูร้อนนี้แสดงให้เห็นว่ากรุงปักกิ่งไม่เต็มใจที่จะอนุญาตให้จีนเปลี่ยนไปสู่เศรษฐกิจตลาดได้อย่างเต็มที่ นักลงทุนในประเทศตระหนักดีถึงบทบาทของรัฐบาลในการสนับสนุนและระดมทุนในตลาดที่ลดลงและมีความเป็นไปได้ที่จะคาดหวังให้มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบต่อไปหลังจากตัวเลข GDP ในวันจันทร์ หุ้นจีนอาจเพิ่มขึ้นในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า แต่นักลงทุนส่วนใหญ่จะพยายามใช้ประโยชน์จากการแทรกแซงของรัฐบาล ประวัติของกรุงปักกิ่งในเรื่องนี้ไม่ได้สมบูรณ์แบบ

Xi Jinping ตระหนักถึงการรับรู้ว่าปักกิ่งมีระบบเศรษฐกิจและเขากำลังดำเนินการเพื่อขจัดปัญหาดังกล่าว ในขณะที่เขาเดินทางไปเยือนสหราชอาณาจักรนายกรัฐมนตรีของจีนได้ให้สัมภาษณ์เป็นลายลักษณ์อักษรกับสำนักข่าวรอยเตอร์

ในเรื่องนี้เขายอมรับปัญหาเศรษฐกิจของประเทศจีนที่เชื่อมโยงกับ "ผลการดำเนินงานที่น่าเบื่อของเศรษฐกิจโลก" เขาสัญญาว่า "การปฏิรูปทางการเงินที่มุ่งเน้นตลาดตามกฎหมาย" และ "เพื่อปลูกฝังตลาดทุนที่เปิดกว้างและโปร่งใสซึ่งต้องการการพัฒนาระยะยาวมั่นคงและเสียง" ความเชื่อมั่นไม่สามารถเป็นมิตรต่อนักลงทุนได้มากนัก แต่เช่นเดียวกับตัวเลขที่มีการเติบโตคำถามก็คือควรจะเชื่อหรือไม่

บรรทัดล่าง ความสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตที่แท้จริงของจีนและตัวเลขอย่างเป็นทางการไม่แน่นอน มากกว่าอัตราการเติบโตอย่างเป็นทางการส่งสัญญาณถึงเจตนาของปักกิ่งและในกรณีนี้อาจเป็นแรงกระตุ้นทางเศรษฐกิจต่อไป แม้ว่าจะส่งผลต่อระยะสั้น แต่ผลกระทบระยะยาวของการชะลอตัวของจีนยังไม่ชัดเจน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และประเทศที่จัดหาวัตถุดิบไปยังประเทศจีนจะยังคงได้รับผลกระทบอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของภาวะถดถอยทั่วโลกยังคงเป็นไปได้