สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น iPath S & P 500 VIX (NYSEARCA: VXX VXXBarclays Bank Tracker 2017-30 01. 19 (Exp. 29. 01. 19) บน S & P 500 VIX STF TR Series A33 34-0. 95% สร้างขึ้นโดย Highstock 4. 2. 6 ) เป็น ETN ที่ออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนได้รับความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดโดยการติดตามดัชนี S & P 500 VIX ดัชนีฟิวเจอร์สระยะสั้นอัตราผลตอบแทนรวม ดัชนี S & P 500 VIX Futures Index Total Return ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ความเสี่ยงกับตำแหน่งที่สูญหายจากการหมุนเวียนของ CBOE ในดัชนีความผันผวนของดัชนี CBOE ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนโดยนัยของดัชนี S & P 500 Index
ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งเมื่อวันที่ 29 มกราคม 2009 VXX มีอัตราผลตอบแทนต่อปีที่ -59 19% ณ เดือนมิถุนายน 2558 ขณะที่ดัชนีผลตอบแทนของ S & P 500 VIX ระยะสั้นมีผลตอบแทนต่อปีที่ -58 82%

เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม พ.ศ. 2558 VXX มีผู้ถือครอง 2 ราย ได้แก่ CBOE VIX Future AUG 15 และ CBOE VIX Future JUL 15. การถ่วงน้ำหนักของกองทุนในสัญญาฟิวเจอร์สเป็น 80. 79% และ 19 21% ตามลำดับ เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้นของ iPath S & P 500 VIX ประกอบด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบุคคลจึงควรทำความเข้าใจดัชนีความผันผวนของ CBOE และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ VIX ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนหรือซื้อขายตั๋วสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ลักษณะเฉพาะ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น iPath S & P 500 VIX ETN มีโครงสร้างทางกฎหมายเป็น ETN ซึ่งเป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันซึ่งผลิตและบริหารโดย Barclays Capital Incorporated ETN เป็นภาระหนี้ที่ไม่มีหลักประกันของ Barclays Bank PLC การชำระเงินใด ๆ ที่ต้องทำใน ETN จะขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของบาร์เคลย์ ดังนั้นความมั่นคงทางการเงินของ Barclays และความน่าเชื่อถือจึงส่งผลต่อมูลค่าตลาดของ VXX

ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2015 VXX มีผู้ถือครอง 2 รายและ 856 เหรียญสหรัฐฯ 66 ล้านบาทในสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ETN จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก Arca Exchange และสามารถซื้อขายผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ใดก็ได้

เนื่องจาก VXX ต้องทำสัญญาฟิวเจอร์สเพื่อปรับสมดุลเงินทุนให้กับสัญญาในภายหลังผู้จัดการกองทุนจึงถูกบังคับให้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ใกล้เคียงที่สุดกับวันที่หมดอายุและซื้อสัญญาฉบับถัดไป ดังนั้นระยะสั้นของ iPath S & P 500 VIX ETN จึงมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสุทธิสูงถึง 0.89% ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2558 อย่างไรก็ตามอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสุทธิของ VXX จะน้อยกว่าค่าเฉลี่ยของประเภท 1. 27%
ความเหมาะสมและข้อเสนอแนะ

เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้นของ iPath S & P 500 VIX ETN ติดตามดัชนีความผันผวนของ CBOE จึงมีความเสี่ยงมากมายที่อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าตลาดของ VXX ETN อาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่ไม่อาจคาดการณ์ได้มากมายและราคาของ VXX อาจผันผวนระหว่างวันที่ซื้อและวันที่ครบกำหนด ปัจจัยที่อาจมีอิทธิพลต่อ VXX รวมถึงราคาตลาดในปัจจุบันของ U.ตลาดหุ้น S และราคาตลาดของดัชนี S & P 500 Index อุปทานและอุปสงค์ของ VXX ตลอดจนเหตุการณ์ทางการเมืองเหตุการณ์ด้านกฎหมายหรือการพิจารณาคดีหรือเหตุการณ์เกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2015 VXX มีอัลฟาห้าปีที่มีค่าเท่ากับ -0 89, ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 60. 65% และอัตราส่วน Sharpe เท่ากับ -1 18. ตามสถิติดังกล่าว VXX มีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนี MSCI ACWI 0.88% และมีความผันผวนสูงถึง 60. 65% อัตราส่วนชาร์ปเชิงลบของ ETN บ่งชี้ว่า บริษัท ไม่ได้ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนเพียงพอสำหรับจำนวนความเสี่ยงที่เกิดขึ้น

ตามทฤษฎีพอร์ตการลงทุนสมัยใหม่ (MPT) การลงทุนใน VXX จะเหมาะสำหรับนักเก็งกำไรผู้ค้าหรือนักลงทุนที่ต้องการป้องกันพอร์ตการลงทุนของตนกับภาวะถดถอยของตลาด แนะนำสำหรับบุคคลที่ต้องการได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในดัชนี S & P 500 VIX ระยะสั้นและผู้ที่มีความเสี่ยงสูง VXX เหมาะที่สุดสำหรับการซื้อขายระยะสั้นเนื่องจากการสลายตัวของตราสารอนุพันธ์ทางเวลาซึ่งอาจทำให้ราคาตลาดลดลง