ผลิตภัณฑ์ที่เป็นหลักทรัพย์เป็นตัวแทนของภาคธุรกิจที่มีความซับซ้อนในตลาดตราสารหนี้ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นส่วนของสินทรัพย์ทางการเงิน เหล่านี้จะนำมารวมกันเพื่อสร้างความมั่นคงใหม่ซึ่งจะแบ่งและขายให้กับนักลงทุน เนื่องจากมูลค่าและกระแสเงินสดของสินทรัพย์ใหม่อ้างอิงจากหลักทรัพย์อ้างอิงการลงทุนเหล่านี้จึงยากที่จะวิเคราะห์ ไม่ว่าบุคคลแต่ละคนจะเลือกลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์หรือไม่ก็ตามความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับตลาดแบบไดนามิกนี้เป็นประโยชน์ในการพัฒนาการศึกษาด้านการลงทุนที่มีประสิทธิภาพและมีความรอบรู้ บทความนี้จะอธิบายถึงสิ่งที่เป็นหลักทรัพย์ securitization ร่างข้อดีของมันและหารือเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนของผลิตภัณฑ์ securitized ก่อนที่จะสรุปกับผลิตภัณฑ์ securitized อาจพอดีกับผลงานของนักลงทุนรายย่อย

การทำ Securitization Works

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นกระบวนการในการรวมสินทรัพย์ทางการเงินและแปรสภาพเป็นหลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ ผลิตภัณฑ์แรกที่ได้รับการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์คือสินเชื่อบ้าน ตามมาด้วยการจำนองเชิงพาณิชย์ลูกหนี้บัตรเครดิตสินเชื่อรถยนต์สินเชื่อนักศึกษาและสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ พันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองบ้านมักเรียกว่าหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) และพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่ใช่สถาบันการเงินจะเรียกว่าหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์ (ABS) แม้ว่าจะมีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างผลิตภัณฑ์จำนองและทรัพย์สินที่หลากหลายสำหรับวัตถุประสงค์ของบทความนี้เราจะกล่าวถึงพันธบัตรทั้งหมดนี้ว่า "ผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์คั้น" พวกเขายังถูกจัดกลุ่มเป็นพื้นที่ที่เรียกว่าการเงินที่มีโครงสร้างในกลุ่มวาณิชธนกิจ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดู

กำไรจากสินเชื่อที่อยู่อาศัยด้วย MBS

.)

กระบวนการสร้างตราสาร securitized bond นั้นตรงไปตรงมา สถาบันการเงิน ("ผู้ออก") กับสินทรัพย์ที่ประสงค์จะแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ขายทรัพย์สินให้แก่ SPV (Special-purpose Vehicle) เพื่อวัตถุประสงค์ทางกฎหมาย SPV เป็นนิติบุคคลแยกต่างหากจากสถาบันการเงิน แต่ SPV มีอยู่เพียงเพื่อซื้อสินทรัพย์ของสถาบันการเงินเท่านั้น โดยการขายทรัพย์สินให้แก่ SPV ผู้ออกตราสารจะได้รับเงินสดและนำสินทรัพย์ออกจากงบดุลเพื่อให้ผู้ออกหุ้นมีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้น SPV ออกหุ้นกู้เพื่อซื้อสินทรัพย์ พันธบัตรเหล่านี้สามารถซื้อขายได้ในตลาดและเรียกว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นหลักทรัพย์ (อ่านเกี่ยวกับการใช้ SPV อื่นใน

การลงทุนในตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่

.) คุณลักษณะที่สำคัญอย่างหนึ่งของผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นหลักทรัพย์เป็นเรื่องที่พวกเขามักจะออกในคราว ซึ่งหมายความว่าข้อเสนอที่มีขนาดใหญ่แบ่งออกเป็นชิ้นเล็ก ๆ ซึ่งแต่ละแบบมีลักษณะการลงทุนที่แตกต่างกันการดำรงอยู่ของหุ้นกู้ที่แตกต่างกันทำให้ผลิตภัณฑ์ที่เป็นหลักทรัพย์น่าสนใจสำหรับนักลงทุนในวงกว้างเนื่องจากนักลงทุนแต่ละรายสามารถเลือกชุดที่ดีที่สุดที่จะรวมความปรารถนาของตนสำหรับผลตอบแทนกระแสเงินสดและความปลอดภัย หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูที่ ชุดคืออะไร

และ หลังฉากในการรับจำนองของคุณ .) ประโยชน์ของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ มีประโยชน์หลายอย่างที่ securitization ให้ ให้กับนักลงทุนในตลาดและเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น:

ปลดทุนเพื่อการให้กู้ยืม - การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ให้สถาบันการเงินมีกลไกในการลบสินทรัพย์ออกจากงบดุลซึ่งจะช่วยเพิ่มเงินทุนหมุนเวียนที่สามารถยืมออกได้

• ลดต้นทุนของทุน - ผลที่ตามมาของความอุดมสมบูรณ์ที่เพิ่มขึ้นคืออัตราการกู้ยืมที่ต่ำกว่า อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น (อ่านเกี่ยวกับวิธี Federal Reserve ควบคุมอัตราดอกเบี้ยและกระตุ้นเศรษฐกิจใน
• เท่าไหร่อิทธิพลไม่ Fed มี? และ Federal Reserve 's Fight Against Recession .) สินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ - การกระทำนี้จะเพิ่มสภาพคล่องในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ illiquid มากมายก่อนหน้านี้

• การกระจายความเป็นเจ้าของความเสี่ยง - การรวมและการกระจายสินทรัพย์ทางการเงินจะช่วยให้กระจายความเสี่ยงได้มากขึ้นและช่วยให้นักลงทุนมีทางเลือกมากขึ้นในการรักษาความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของตน (9)>
  

• ให้ผลกำไรแก่ตัวกลางทางการเงิน - บริษัท ที่เป็นสื่อกลางได้รับประโยชน์จากการรักษาผลกำไรจากการแพร่กระจายหรือความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยใน สินทรัพย์อ้างอิงและอัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์ที่ออก สร้างประเภทสินทรัพย์ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน - ผู้ซื้อผลิตภัณฑ์ที่แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ได้รับประโยชน์จากข้อเท็จจริงที่ว่าผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์แปลงสภาพมักมีการปรับแต่งสูงและสามารถให้ผลผลิตได้หลากหลาย ลักษณะของการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์
• ผลผลิตสูง ผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์หลายประเภทมีอัตราผลตอบแทนที่น่าสนใจค่อนข้างมาก
• การทำความเข้าใจผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ผลตอบแทนที่สูงเหล่านี้ไม่ได้มา แต่อย่างใด เมื่อเทียบกับพันธบัตรประเภทอื่น ๆ ระยะเวลาของกระแสเงินสดจากผลิตภัณฑ์ที่แปลงสภาพเป็นหลักทรัพย์ไม่แน่นอน ความไม่แน่นอนนี้เป็นเหตุให้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น การกระจายการลงทุน ในฐานะที่เป็นหนึ่งในประเภทการรักษาความปลอดภัยที่มีรายได้คงที่มากที่สุดผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันจะนำเสนอนักลงทุนที่มีรายได้คงที่ซึ่งเป็นทางเลือกในการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลรัฐบาลหรือของเทศบาล (

ความสำคัญของการกระจายการลงทุน

. ความสำคัญ <ความปลอดภัย

) ความปลอดภัย มีหลายวิธีที่ตัวกลางทางการเงินใช้ในการออกพันธบัตรที่ปลอดภัยกว่าสินทรัพย์ที่มีอยู่ ผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มีคะแนนการลงทุนอยู่ในระดับดี (999) และ พันธบัตรขยะ (Junk Bonds): ทุกสิ่งทุกอย่างที่คุณต้องการทราบ

.) การเพิ่มประสิทธิภาพเครดิตภายในหมายถึงการป้องกันที่มีอยู่ภายใน โครงสร้างของตัวผลิตภัณฑ์ securitized เองรูปแบบการให้สินเชื่อภายในที่มีอยู่ทั่วไป ได้แก่ การควบรวมกิจการ (suborder) ที่มีอันดับเครดิตสูงจะได้รับกระแสเงินสดเกินกว่างวดที่มีอันดับเครดิตต่ำกว่าและ overcollateralization (ซึ่งจำนวนหุ้นกู้ที่ออกโดย SPV ต่ำกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ที่สนับสนุนข้อตกลง) ผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการปรับปรุงเครดิตภายในประเภทใดก็คือกระแสเงินสดที่ลดลงเนื่องจากการสูญเสียมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่ส่งผลต่อมูลค่าของหุ้นกู้ที่ปลอดภัยที่สุด การทำงานนี้ได้ผลดีต่อการสูญเสียที่ค่อนข้างต่ำ แต่มูลค่าของการป้องกันจะไม่แน่นอนหากการสูญเสียสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การลงทุนมีจำนวนมาก การเพิ่มประสิทธิภาพเครดิตจากภายนอกเกิดขึ้นเมื่อบุคคลที่สามให้การรับประกันเพิ่มเติมสำหรับการชำระเงินสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ รูปแบบการให้สินเชื่อภายนอก ได้แก่ การประกันพันธบัตรบุคคลที่สามเลตเตอร์ออฟเครดิตและการค้ำประกันของ บริษัท ข้อเสียเปรียบหลักในการเพิ่มประสิทธิภาพเครดิตภายนอกคือการคุ้มครองเพิ่มเติมจะทำได้ดีพอ ๆ กับฝ่ายที่ให้บริการเท่านั้น หากผู้ค้ำประกันบุคคลที่สามประสบความยุ่งยากในทางการเงินมูลค่าของการค้ำประกันอาจน้อยมากโดยปล่อยความปลอดภัยของพันธบัตรขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานของพันธบัตร ผลิตภัณฑ์แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และผลงานของคุณ เช่นเดียวกับตลาดอื่น ๆ ในตลาดตราสารหนี้ผู้เข้าร่วมหลักในตลาดผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์เป็นผู้ลงทุนสถาบัน มีเหตุผลหลายประการเช่นขนาดธุรกรรมโดยเฉลี่ยขนาดใหญ่การขาดข้อมูลราคาที่พร้อมใช้งานและความยากลำบากในการประเมินมูลค่าของผลิตภัณฑ์ที่มีหลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์อย่างถูกต้อง (เรียนรู้กฎที่ควบคุมการกำหนดราคาพันธบัตรใน อนุสัญญาในการกำหนดราคาตลาดตราสารหนี้

)

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้หลายคนลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่แปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ผู้ถือหุ้นของกองทุนรวมตราสารหนี้ที่มีความหลากหลายหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนมักถือหุ้นผ่านทางหลักทรัพย์โดยการถือครองหลักทรัพย์โดยทางอ้อม บุคคลบางคนเลือกที่จะลงทุนโดยตรงในผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นหลักทรัพย์

บริษัท นายหน้าส่วนใหญ่เสนอสินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นหลักทรัพย์เพื่อเลือก วิธีที่ดีที่สุดในการซื้อผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นหลักทรัพย์จากสินค้าคงคลังคือการเริ่มต้นด้วยแนวคิดเกี่ยวกับลักษณะการลงทุนที่ต้องการ (ขนาดผลผลิตความปลอดภัยระยะเวลาครบกําหนด ฯลฯ ) ด้วยการเริ่มต้นด้วยวิธีนี้นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะหาผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกับหลักทรัพย์ที่เหมาะสมกับความต้องการของเขาหรือเธอและช่วยในการสร้างผลงานของนักลงทุน (
ความสำคัญของการจัดสรรสินทรัพย์ ) บรรทัดล่าง

เนื่องจากขนาดและความสำคัญของตลาดผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์ นักลงทุนที่ไม่มีเจตนาในการลงทุนโดยตรงในผลิตภัณฑ์ที่แปลงเป็นหลักทรัพย์ สำหรับบุคคลที่ทึ่งโดยภาคนี้จำเป็นต้องมีการวิจัยเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญก่อนที่จะพิจารณาการลงทุนในภาคที่ซับซ้อนนี้ของตลาดตราสารหนี้ที่มีรายได้คงที่