ในทางตรงกันข้าม U. S.A. ได้รับความเสียหายเล็กน้อยจากตลาดหุ้นในช่วงสงครามโลกและไม่ได้ลดลงเป็นเวลานานที่ตลาดยุโรปและเอเชียหลายแห่งประสบปัญหา ในความเป็นจริงเศรษฐกิจของสหรัฐฯส่วนใหญ่ได้รับประโยชน์จากสงคราม - บริษัท ที่ประสบความสำเร็จเช่น General Motors และ IBM เติบโตขึ้นเป็นผล ในเวลาเดียวกันประเทศอื่น ๆ อีกหลายแห่งได้รับความเสียหายอย่างมาก ตัวอย่างเช่นตาม Phillipe Jorion และ William N. Goetzmann ในบทความ "Global Stock Markets In the Twentieth Century" (1999) ตลาดหุ้นญี่ปุ่นร่วง 95% ในช่วงปี 1944 ถึง 1949! ตลาดเยอรมันยังประสบความสูญเสียร้ายแรงในบริบทนี้ความสำเร็จในตลาดของ U. S. ดูเหมือนจะเป็นข้อยกเว้นซึ่งการขาดข้อมูลก่อนหน้านี้สำหรับประเทศอื่น ๆ อาจไม่ชัดเจน

ความสำเร็จในอดีตและผลการดำเนินงานในอนาคต
บทเรียนที่มีคุณค่ามากมายสามารถเรียนรู้จากประวัติศาสตร์ แต่การคาดการณ์ผลตอบแทนทางประวัติศาสตร์ในอดีตเป็นเรื่องยากและซับซ้อน ตัวอย่างเช่นนักลงทุนรายเล็ก ๆ ในปีพ. ศ. 2443 อาจคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในโลกได้หลังจากปีพ. ศ. 2456 สงครามโลกครั้งที่สองการปฏิวัติสังคมนิยมภาวะเศรษฐกิจถดถอยและข้อตกลงเบรตตันวูดส์ทั้งหมดมีผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจโลกและหุ้น ตลาดจนถึงยุค 70 ผลกระทบของเหตุการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าเราจะสามารถศึกษาอดีต แต่เหตุการณ์ทางสังคมและเศรษฐกิจที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดในอนาคตมักไม่สามารถคาดเดาได้ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดอ่าน Dollarization Explained and กองทุนการเงินระหว่างประเทศคืออะไร )

นอกจากนี้แม้จะประสบความสำเร็จอย่างชัดเจนในตลาดสหรัฐฯตั้งแต่ปีพศ. 2400 นักลงทุนจำเป็นต้องจำไว้ว่า ประสิทธิภาพที่โดดเด่นนี้อาจเป็นได้ว่า: ข้อยกเว้นไม่ใช่กฎสำหรับศตวรรษที่ยี่สิบ "Triumph of the Optimists" ระบุว่าผลการดำเนินงานด้านเศรษฐกิจและการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯไม่ได้เป็นแบบอย่างของประเทศอื่น ๆ และดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเป็นเช่นนั้น ถูกอนุมานในอนาคต

กราฟด้านล่างแสดงรายละเอียดของตลาดโลกทั้งในปี 1900 และ 2000 และการเติบโตของตลาดสหรัฐในช่วงเวลานี้

โลกาภิวัตน์และการควบรวมกิจการ
ตลาดหุ้นในปีพ. ศ. 2443 มีการแลกเปลี่ยนในระดับภูมิภาคมากกว่าตลาดหุ้นในปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น Dimson, Marsh และ Staunton ระบุว่า U. และ U. K. มีการแลกเปลี่ยนในระดับภูมิภาค 20 ถึง 30 แห่ง การแลกเปลี่ยนเหล่านี้ส่วนใหญ่เช่น Los Angeles Exchange ซึ่งเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมปิโตรเลียม - เน้นอุตสาหกรรมที่แพร่หลายในพื้นที่ของตน

ความแตกต่างระหว่างจำนวนการแลกเปลี่ยนในช่วงต้นศตวรรษที่ยี่สิบกับจำนวนที่มีอยู่ในปัจจุบันส่วนใหญ่เกิดจากความก้าวหน้าทางด้านโทรคมนาคมและนวัตกรรมภายในตลาดการเงิน ใน "โลกาภิวัตน์ตำนาน" (1996), Paul Bairoch และ Richard Kozul-Wright อธิบายว่าระหว่าง 1930 และ 1990 ต้นทุนของการโทรสามนาทีจาก New York ไปลอนดอนลดลงจาก $ 245 ถึง $ 3 ความก้าวหน้าเช่นนี้ได้ขับเคลื่อนโลกาภิวัตน์ของเศรษฐกิจและตลาดการเงินของเรา วันนี้นิวยอร์กลอนดอนและโตเกียวได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นศูนย์การเงินของโลกและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีได้อนุญาตให้เชื่อมต่อถึงกันได้แม้จะมีระยะห่างระหว่างกัน เป็นผลให้เศรษฐกิจโลกในศตวรรษที่ 21 ถูกกำหนดโดยศูนย์การเงินมากกว่าการแลกเปลี่ยนระดับภูมิภาคที่มีขนาดเล็ก (อ่านเพิ่มเติมได้ที่ การทำความรู้จักกับตลาดหลักทรัพย์ และ เรื่องของตลาดหุ้นสองแห่ง: NYSE และ Nasdaq .)

การหมุนเวียนของภาคบริการที่คุณไม่เคยเห็นมาก่อน
นักลงทุนจำนวนมากมุ่งเน้นการหมุนเวียนในระยะสั้นเพื่อเพิ่มมูลค่าให้กับพอร์ตการลงทุน ตามการวิจัยของ Dimson, Marsh and Staunton การหมุนเวียนประเภทนี้เมื่อเปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในระยะยาวการวิเคราะห์เซกเตอร์ของตลาด U. S. ระหว่าง 1900 และ 2000 แสดงให้เราเห็นภาพที่น่าสนใจ

เช่นเดียวกับอิทธิพลของประเทศในด้านเศรษฐศาสตร์โลกจะทำให้ภาคเศรษฐกิจต่างๆ ดังแสดงในตารางทั้งสองนี้เศรษฐกิจของปีพศ. 2443 และ 2543 มีความคล้ายคลึงกันเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่มที่มีขนาดเล็กในปีพ. ศ. 2443 และ 2543 ตัวอย่างเช่น 84% ของภาควันนี้ (แสดงด้วยมูลค่าตลาด) มีขนาดไม่สำคัญหรือไม่มีอยู่ในช่วงต้นศตวรรษที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงที่กวาดไปเหล่านี้ทำให้การคาดการณ์ของตลาดในอนาคตเป็นไปอย่างยากลำบากจากเหตุการณ์ในอดีต (ตรวจสอบ การหมุนเวียนของภาค: สิ่งจำเป็น และ ขั้นตอนการเติบโตของอุตสาหกรรม .)

เห็นได้ชัดเจนว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้น เช่นเดียวกับทางรถไฟบริโภคการลงทุนในช่วงปลายศตวรรษที่สิบเก้าคอมพิวเตอร์และอินเทอร์เน็ตทำเช่นเดียวกันในตอนท้ายของศตวรรษที่ยี่สิบ สำหรับสิ่งที่เรารู้ภาคธุรกิจที่โดดเด่นในตอนท้ายของศตวรรษที่ 21 อาจยังไม่มีอยู่ในปัจจุบัน เทคโนโลยีใดที่จะมีผลกระทบมากที่สุดต่อผลผลิตของโลกในอนาคต? เพื่อที่จะประสบความสำเร็จในการลงทุนในเทคโนโลยีเหล่านี้คุณจะต้องคาดเดาการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ก่อนที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดซึ่งเป็นงานที่พูดได้ง่ายกว่าที่ทำ

บทสรุป
สหรัฐฯสามารถทำาการปกครองในศตวรรษต่อไปได้หรือไม่? การเปลี่ยนแปลงคือสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือตลาดหุ้นในปี 2100 จะมีลักษณะแตกต่างไปจากตลาดหุ้นในปัจจุบัน ความก้าวหน้าที่น่าทึ่งในด้านการสื่อสารโทรคมนาคมได้ทิ้งร่องรอยไว้บนตลาดหุ้นทั่วโลกและศูนย์หลักเช่นนิวยอร์กลอนดอนและโตเกียวครองส่วนแบ่งตลาดครั้งใหญ่ เป็นเรื่องง่ายที่จะพูดถึงอดีต แต่เมื่อพูดถึงการเงินของคุณเองตรวจสอบให้แน่ใจว่าพอร์ตโฟลิโอของคุณมีโครงสร้างสำหรับอนาคตในแง่ของการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดที่ตลาดได้ผ่านมาแล้วโดยอิงกับสิ่งที่เกิดขึ้น อดีตอาจไม่สมเหตุสมผล