การซื้อตัวเลือกการโทรช่วยให้คุณสามารถซื้อหุ้น (หรือสินทรัพย์ทางการเงิน) ได้ที่ราคาการประท้วงก่อนหมดอายุการโทร เป็นวิธีที่เรียบง่ายในการมีส่วนร่วมในศักยภาพของหุ้นที่มีศักยภาพถ้าคุณมีเงินทุน จำกัด และต้องการใช้เวลาเพียงเล็กน้อยกับความเสี่ยง แต่ถ้าเบี้ยประกันการโทรสูงเกินไป การแพร่กระจายการเรียกโทรวัวเป็นคำตอบ (สำหรับประเภทอื่น ๆ ของการกระจายตามแนวตั้งดูที่ "Bull Put Spread คืออะไร?")

Bull Call Spread พื้นฐาน

การแพร่กระจายการโทรผ่าน bull call เป็นกลยุทธ์ตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกการโทรและการขายพร้อมกันของอีกทางเลือกหนึ่งโดยมีวันหมดอายุเหมือนกัน . เป็นหนึ่งในสี่ประเภทพื้นฐานของการกระจายราคาหรือการกระจายตามแนวตั้งซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อพร้อมกันและการขายสองชุดหรือการโทรที่มีการหมดอายุเหมือนกัน แต่ราคาการตีราคาที่แตกต่างกัน

(2) ->

ในการแพร่กระจายของการเรียกโทรวัวเบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับการโทรที่ซื้อมา (ซึ่งถือว่าเป็นสายเรียกยาว) มากกว่าเบี้ยประกันภัยที่ได้รับสำหรับการโทรที่ขาย (ขาสายสั้น) ซึ่งหมายความว่าการเริ่มต้นของกลยุทธ์การแพร่ภาพการเรียกโทรวัวจะเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายล่วงหน้าหรือ "เดบิต" ในคำพูดการซื้อขาย - ซึ่งเป็นเหตุผลที่เรียกว่าการแพร่กระจายการเรียกเก็บเงินจากบัตรเดบิต

การขายหรือการเขียนการโทรด้วยราคาที่ต่ำกว่าจะชดเชยส่วนหนึ่งของต้นทุนของการโทรที่ซื้อไว้ ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนโดยรวมของตำแหน่ง แต่ยังมีผลกำไรที่อาจลดลงดังแสดงในตัวอย่างด้านล่าง

ตัวอย่าง

พิจารณาหุ้นสมมุติว่า BigBucks Inc. พร้อมสัญลักษณ์ BBUX หุ้นซื้อขายที่ 37 เหรียญ 50 และผู้ค้าอ็อปชั่นคาดว่าจะซื้อขายระหว่าง 38 ถึง 39 เหรียญต่อหนึ่งเดือน ผู้ซื้อขายจึงซื้อสัญญาห้าฉบับในการเรียกเก็บเงินจำนวน 38 เหรียญโดยซื้อขายที่ 1 เหรียญซึ่งจะหมดอายุในหนึ่งเดือนและขายพร้อมกันห้าสัญญาในราคา 39 ดอลลาร์ซึ่งซื้อขายที่ 0 เหรียญ 50 - หมดอายุในหนึ่งเดือน

เนื่องจากสัญญาซื้อขายแต่ละตัวมีมูลค่า 100 หุ้นค่าใช้จ่ายสุทธิของผู้ค้ารายตัวเท่ากับ =

($ 1 x 100 x 5) - ($ 0. 50 x 100 x 5) = 250 เหรียญ

(โปรดทราบว่าแม้ว่าค่าคอมมิชชั่นจะไม่ รวมอยู่ในการคำนวณด้านล่างเพื่อความเรียบง่ายพวกเขาควรจะนำมาพิจารณาในสถานการณ์จริง)

ลองพิจารณาสถานการณ์ที่เป็นไปได้ในหนึ่งเดือนนับจากนี้ในนาทีสุดท้ายของการซื้อขายในวันที่หมดอายุของตัวเลือก:

สถานการณ์ 1 : BBUX ซื้อขายที่ราคา 39 เหรียญ 50.

ในกรณีนี้การเรียกเก็บเงิน $ 38 และ $ 39 จะมีทั้งเงิน $ 1 50 และ 0 บาท 50 ตามลำดับ

กำไรจากการทำธุรกรรมของผู้ค้าจะเพิ่มขึ้นเป็นดังนี้: [($ 1. 50 - $ 0 .50) x 100 x 5] น้อยกว่า ค่าใช้จ่ายเริ่มต้นที่ 250 เหรียญ = 500 ดอลลาร์ - 250 เหรียญ = 250 เหรียญ . ดังนั้นการไม่รวมค่าคอมมิชชั่นผู้ค้าจึงได้รับผลตอบแทน 100% จากการซื้อขายตัวเลือกนี้

กรณีศึกษา 2

: BBUX ซื้อขายที่ราคา 38 เหรียญ 50.

ในกรณีนี้การโทร $ 38 เป็นเงินโดย $ 0 50 แต่โทร $ 39 จะออกจากเงินและจึงไม่มีราคา ผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ประกอบการค้าอยู่ที่: [($ 0 .50 - $ 0) x 100 x 5]

น้อย

ค่าใช้จ่ายเริ่มต้น 250 เหรียญ = 250 เหรียญ - 250 เหรียญ = 0 เหรียญ พ่อค้าจึงแบ่งแม้กระทั่งการค้า แต่จะออกจากกระเป๋าเท่าที่ค่าคอมมิชชั่นจ่าย

สถานการณ์ 3

: BBUX ซื้อขายที่ราคา 37 เหรียญ

ในกรณีนี้การเรียกเก็บเงิน $ 38 และ $ 39 มีทั้งเงินและไม่มีค่าใช้จ่าย ผลตอบแทนของผู้ค้าต่อการแพร่กระจายคือดังนี้: [0]

น้อยกว่า

การใช้จ่ายครั้งแรก 250 เหรียญ = - 250 บาท ในสถานการณ์สมมตินี้ที่หุ้นซื้อขายต่ำกว่าราคานัดหยุดงานของการโทรทางไกลผู้ค้ารายนั้นจะเสียเงินทั้งหมดที่ลงทุนในการแพร่กระจาย (บวกค่าคอมมิชชั่น) การคำนวณ

นี่คือการคำนวณหลักที่เกี่ยวข้องกับการแพร่กระจายของการเรียกโทรวัว:

การสูญเสียสูงสุด = ค่าใช้จ่าย Net Premium (เช่นเบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับการเรียกเก็บค่าเบี้ยประกันภัยต่ำแบบเหมาเรียกค่าสำหรับการโทรสั้น) + ค่าคอมมิชชั่นที่จ่าย

= ความแตกต่างระหว่างราคานัดหยุดงานของการโทร (เช่นราคานัดหยุดงานของการเรียกสั้น ๆ

น้อยลง

การนัดหยุดงานของการโทรทางไกล) - (Net Premium Outlay + ค่าคอมมิชชั่นที่จ่าย) การสูญเสียสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อหุ้นซื้อขายด้านล่าง ราคาของการเรียกนาน ตรงกันข้ามกำไรสูงสุดจะเกิดขึ้นเมื่อการซื้อขายหุ้นผ่านทางราคาการประท้วงของการโทรสั้น Break-even = กำหนดราคาของการโทรแบบยาว + Net Premium Outlay

ในตัวอย่างก่อนหน้าจุดคุ้มทุนคือ = 38 เหรียญ + 0 เหรียญ 50 = 38 เหรียญ 50.

กำไรจากการกระตุ้นการเรียกตัวของ Bull Call

การแพร่กระจายของการเรียกโทรวัวควรได้รับการพิจารณาในสถานการณ์การซื้อขายต่อไปนี้:

การโทรมีราคาแพง

: การแพร่กระจายการโทรผ่าน bull call จะสมเหตุสมผลหากการโทรมีราคาแพง กระแสเงินสดจากการโทรสั้นจะเป็นค่าใช้จ่ายในการโทรทางไกล

• คาดว่าจะมี upside ปานกลาง : กลยุทธ์นี้เหมาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนหรือนักลงทุนคาดว่าจะมี upside ปานกลางในหุ้นมากกว่ากำไรที่มากขึ้น หากคาดหวังสำหรับหลังก็จะดีกว่าที่จะถือสายยาวเฉพาะในสต็อกเพื่อที่จะได้รับผลกำไรสูงสุด เมื่อมีการแพร่กระจายของการเรียกตัววัวเงินขาสั้นจะเพิ่มขึ้นหากหุ้นแข็งค่าอย่างมาก
• ความเสี่ยงถูก จำกัด ให้น้อยกว่า : เนื่องจากเป็นการแพร่กระจายของเดบิตผู้ลงทุนส่วนใหญ่จะสูญเสียโอกาสในการแพร่กระจายการรับเงินวัวเป็นเบี้ยประกันภัยสุทธิที่จ่ายให้กับตำแหน่ง การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงแบบ จำกัด นี้คือผลตอบแทนที่เป็นไปได้จะถูก จำกัด ไว้
• ต้องการการยกระดับ : ตัวเลือกมีความเหมาะสมเมื่อต้องการใช้ประโยชน์และการแพร่กระจายการเรียกโทรวัวจะไม่มีข้อยกเว้น สำหรับจำนวนเงินที่ต้องการของเงินลงทุนผู้ค้าจะได้รับประโยชน์มากขึ้นด้วยการแพร่กระจายการเรียกโทรวัวมากกว่าการซื้อหุ้นทันที
• ข้อดีของการแพร่กระจายของการเรียกโทรวัว ในการแพร่กระจายการโทรผ่าน bull call ความเสี่ยงจะ จำกัด อยู่ที่เบี้ยประกันภัยสุทธิที่ชำระให้กับตำแหน่งเท่านั้น มีความเสี่ยงน้อยที่จะเกิดขึ้นจากการสูญเสียผู้หลบหนีเว้นเสียแต่ว่าด้วยเหตุผลบางอย่างที่ไม่สามารถคาดเดาได้ผู้ประกอบการค้าจะปิดสถานะการโทรแบบยาว ๆ ออกจากตำแหน่งการโทรสั้น ๆ ที่เปิดอยู่และหุ้นก็จะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

การแพร่กระจายการเรียกโทรวัวสามารถปรับให้เหมาะกับความเสี่ยงของบุคคลหนึ่งได้ นักลงทุนที่ค่อนข้างระมัดระวังอาจเลือกใช้การแพร่กระจายที่แคบซึ่งราคาการโทรเข้าไม่ได้ไกลนักเนื่องจากจะส่งผลต่อการลดค่าใช้จ่ายเบี้ยประกันภัยสุทธิในขณะที่ จำกัด การทำกำไรให้น้อยลง ผู้ค้าที่ก้าวร้าวอาจต้องการการแพร่กระจายที่กว้างขึ้นเพื่อเพิ่มผลกำไรแม้ว่าจะหมายถึงการใช้จ่ายเงินมากขึ้นในฐานะ

• การแพร่กระจายการเรียกโทรวัวมีรายละเอียดเกี่ยวกับรายละเอียดความเสี่ยงที่วัดได้ แม้ว่าจะมีผลกำไรมากหากมุมมองที่รั้นของผู้ประกอบการค้าปลีกมีมากขึ้น แต่จำนวนเงินสูงสุดที่อาจสูญหายได้ก็คือตอนเริ่มต้น
• ความเสี่ยง
• พ่อค้าเสี่ยงต่อการสูญเสียพรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่ายเพื่อการแพร่กระจายการโทรหากหุ้นไม่ได้รับความพึงพอใจ ความเสี่ยงนี้สามารถบรรเทาได้โดยการปิดกั้นการแพร่กระจายก่อนที่จะหมดอายุหากหุ้นไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้เพื่อที่จะกอบกู้เงินทุนส่วนหนึ่งที่ลงทุน

มีความเป็นไปได้ที่การโอนย้ายงานจะไม่ตรงกันหากคุณได้รับมอบหมายให้ทำงานเป็นอย่างดีก่อนที่จะหมดอายุในการเรียกสั้น ๆ การขายสายหมายความว่าคุณมีหน้าที่ในการส่งมอบหุ้นถ้าคุณได้รับมอบหมายและในขณะที่คุณสามารถทำได้โดยการใช้สายยาวอาจมีความแตกต่างของวันหรือสองวันในการจัดการธุรกิจการค้าเหล่านี้

• กำไรมีข้อ จำกัด กับการแพร่กระจายของการเรียกโทรวัวดังนั้นนี่จึงไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีที่สุดหากมีการคาดการณ์ว่าหุ้นจะมีกำไรสูง ตัวอย่างเช่นในกรณีของตัวอย่างก่อนหน้านี้แม้ว่า BBUX ได้ชื่นชมถึง $ 45 โดยการหมดอายุกำไรสุทธิสูงสุดในการแพร่กระจายการโทรจะยังคงเป็นเพียง $ 0 50 (ไม่รวมค่าคอมมิชชั่น) แต่ผู้ค้าที่ซื้อเพียง $ 38 เรียกร้องให้ $ 1 เห็นว่าพวกเขาชื่นชมถึง $ 7 ถ้าสต็อกเพิ่มขึ้นถึง $ 45 สำหรับกำไรสุทธิ (ไม่รวมค่าคอมมิชชั่น) ของ $ 6 หรือ 600%
• ส่วนล่าง
• การกระจายตัวของ bull call เป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับการรับตำแหน่งที่มีความเสี่ยง จำกัด ต่อหุ้นที่มี upside ปานกลาง โปรดทราบว่าในกรณีส่วนใหญ่ผู้ประกอบการอาจต้องการปิดตำแหน่งตัวเลือกเพื่อทำกำไร (หรือลดผลขาดทุน) แทนที่จะใช้ทางเลือกและปิดตำแหน่งเนื่องจากเห็นว่าค่าคอมมิชชั่นสูงขึ้นอย่างมากที่อาจเกิดขึ้นกับธนาคารหลัง