บริษัท ที่ต้องการร่วมลงทุนและเริ่มขายหุ้นให้กับประชาชนมีวิธีที่จะรักษาเสถียรภาพราคาหุ้นเริ่มแรก หนึ่งในวิธีนี้เป็นกลไกทางกฎหมายที่เรียกว่าตัวเลือก greenshoe Greenshoe เป็นข้อที่มีอยู่ในข้อตกลงในการจัดจำหน่ายหุ้นที่เสนอขายครั้งแรก (Initial Public Offering - IPO) ซึ่งจะช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อหุ้นเพิ่มอีก 15% ในราคาเสนอขาย ธนาคารเพื่อการลงทุนและ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ (ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์) ที่เข้าร่วมกระบวนการ greenshoe มีความสามารถในการใช้สิทธิในกรณีนี้ได้หากความต้องการของประชาชนเกินความคาดหมายและการซื้อขายหุ้นเกินราคาเสนอขาย (อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของไอพีโอใน การปิดรับมอบ IPO หยุดการขายโดยรวม )

คำว่า "greenshoe" มาจาก บริษัท ผลิตรองเท้าสีเขียว (เรียกว่า Stride Rite Corporation) ก่อตั้งเมื่อปีพ. ศ. 2462 เป็น บริษัท แรกที่ดำเนินการผลิต Greenshoe ลงในข้อตกลงการจัดจำหน่ายของพวกเขา

ในหนังสือชี้ชวนของ บริษัท ข้อกำหนดทางกฎหมายสำหรับ greenshoe คือ "ตัวเลือกการจัดสรรที่มากเกินไป" เนื่องจากนอกเหนือจากหุ้นที่เสนอขายครั้งแรกแล้วหุ้นสามัญจะถูกจัดสรรไว้สำหรับผู้จัดจำหน่าย ประเภทนี้เป็นเพียงวิธีเดียวที่ได้รับอนุญาตจากสำนักงาน ก.ล.ต. ให้แก่ผู้จัดจำหน่ายเพื่อกำหนดราคาตลาดของหุ้นกู้ใหม่หลังจากได้กำหนดราคาเสนอขายแล้ว ก.ล.ต. แนะนำตัวเลือกนี้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการแข่งขันของกระบวนการระดมทุนในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน (อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการที่ ก.ล.ต. ปกป้องนักลงทุนใน
การตรวจสอบตลาดหลักทรัพย: ภาพรวมของ ก.ล.ต.

.) -> การรักษาเสถียรภาพของราคา

นี่คือวิธีการทำงานของ greenshoe:

ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ทำงานเป็นผู้ประสานงาน (เช่นตัวแทนจำหน่าย) ในการหาผู้ซื้อหุ้นที่ลูกค้าของตนเสนอ
ราคาจะคำนวณจากผู้ขาย (เจ้าของและกรรมการ บริษัท ) และผู้ซื้อ (ผู้จัดจำหน่ายและลูกค้า)

• เมื่อมีการกำหนดราคาหุ้นก็พร้อมที่จะทำการซื้อขายต่อสาธารณะแล้ว ผู้จัดจำหน่ายต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าหุ้นดังกล่าวไม่ได้มีการซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขาย
• หากผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์พบว่ามีความเป็นไปได้ที่จะมีการซื้อขายหุ้นต่ำกว่าราคาเสนอขายผู้ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถใช้สิทธิซื้อ greenshoe ได้
• เพื่อให้ราคาอยู่ภายใต้การควบคุม underwriter oversells หรือกางเกงขาสั้นได้ถึง 15% หุ้นมากกว่าที่ บริษัท ฯ เสนอครั้งแรก (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับบทบาทของผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ในการประเมินค่าหลักทรัพย์อ่าน

หน้าที่นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์: การจัดจำหน่ายและบทบาทของเอเจนซี

.) ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ตัดสินใจที่จะขายหุ้นต่อสาธารณะ 1 ล้านหุ้นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ (หรือ "stabilizers") สามารถใช้ greenshoe option ได้และขายได้ 1. 15 ล้านหุ้น เมื่อหุ้นมีราคาและสามารถซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้ผู้ถือหลักประกันสามารถซื้อหุ้นคืนได้ 15%ช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายสามารถรักษาเสถียรภาพของราคาหุ้นที่มีความผันผวนโดยการเพิ่มหรือลดปริมาณการถือหุ้นตามความต้องการของประชาชนในเบื้องต้น หากราคาตลาดของหุ้นมีราคาสูงกว่าราคาเสนอขายที่ตั้งขึ้นก่อนซื้อขายหลักทรัพย์ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะไม่สามารถซื้อหุ้นคืนได้อีกต่อไป การสูญเสีย นี่คือที่ที่ตัวเลือก greenshoe มีประโยชน์: ช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อหุ้นคืนในราคาเสนอขายเพื่อป้องกันการสูญเสีย ถ้าการเสนอขายหุ้นสาธารณะมีราคาต่ำกว่าราคาเสนอขายของ บริษัท จะเรียกว่า "ปัญหาการเบิกจ่าย" ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนไม่สามารถขายหุ้นที่ซื้อไปแล้วหรือไม่ซื้อเพิ่มเติมได้ เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาหุ้นในกรณีนี้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จะใช้สิทธิเลือกซื้อหุ้นคืนในราคาเสนอขายและคืนหุ้นให้กับผู้ให้กู้

กรีนโฮโซเต็มรูปแบบและแบบย้อนกลับ จำนวนหุ้นที่ผู้จัดจำหน่ายจัดซื้อคืนจะพิจารณาว่าจะใช้ Greenshoe บางส่วนหรือ Greenshoe เต็มรูปแบบหรือไม่ ผู้ถือหลักทรัพยบางสวนมีหลักประกันเมื่อผูจัดจําหนายสามารถซื้อหุนบางสวนไดกอนที่ราคาหุนจะเพิ่มขึ้น Greenshoe เต็มรูปแบบเกิดขึ้นเมื่อพวกเขาไม่สามารถซื้อหุ้นคืนก่อนที่ราคาจะสูงขึ้น ณ จุดนี้ผู้จัดจำหน่ายต้องใช้สิทธิซื้อหุ้นทั้งหมดและซื้อในราคาเสนอขาย สามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลา 30 วันแรกของการซื้อขายหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังมีตัวเลือก Greenshoe แบบย้อนกลับ ตัวเลือกนี้มีผลเช่นเดียวกับราคาของหุ้นเป็นตัวเลือก greenshoe ปกติ แต่แทนที่จะซื้อหุ้นผู้จัดจำหน่ายจะได้รับอนุญาตให้ขายหุ้นคืนให้แก่ผู้ออกหุ้น หากราคาหุ้นต่ำกว่าราคาเสนอขายผู้จัดจำหน่ายจะสามารถซื้อหุ้นในตลาดเปิดและขายให้แก่ผู้ออกได้ (เรียนรู้เกี่ยวกับปัจจัยที่มีผลต่อราคาหุ้นใน

การทำลายรูปแบบของเฟด

และ

กองกำลังที่เคลื่อนไหวราคาหุ้น .)

ตัวเลือก Greenshoe ในการดำเนินการ เป็นเรื่องปกติสำหรับ บริษัท ที่จะเสนอตัวเลือก greenshoe ในข้อตกลงการจัดจำหน่ายของพวกเขา ยกตัวอย่างเช่นหน่วยเอสโซ่ของเอ็กซอนโมบิลคอร์ปอเรชั่น (NYSE: XOM) ขายหุ้นเพิ่มอีก 84.8 ล้านหุ้นในช่วงเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเนื่องจากนักลงทุนสั่งซื้อหุ้น 475 ล้านหุ้นเมื่อ Esso เสนอขายเพียง 161 ล้านหุ้น หุ้น บริษัท ได้ดำเนินการตามขั้นตอนนี้เนื่องจากความต้องการซื้อเกินกว่าจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ถึงสองเท่า อีกตัวอย่างหนึ่งคือ บริษัท ทาทาสตีลซึ่งสามารถระดมทุนได้ 150 ล้านเหรียญโดยการขายหลักทรัพย์เพิ่มเติมผ่านตัวเลือกกรีนชูส์ บทสรุป ข้อดีอย่างหนึ่งของการใช้ greenshoe คือความสามารถในการลดความเสี่ยงในการที่ บริษัท ออกหุ้น จะช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายมีอำนาจซื้อเพื่อปกปิดตำแหน่งสั้น ๆ ของพวกเขาเมื่อราคาหุ้นลดลงโดยไม่ต้องเสี่ยงต่อการต้องซื้อหุ้นหากราคาเพิ่มขึ้นในทางกลับกันจะช่วยให้ราคาหุ้นมีเสถียรภาพซึ่งจะส่งผลดีต่อทั้งผู้ออกตราสารและนักลงทุน

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลงทุนในการเสนอขายหุ้นให้ดู The Murky Waters Of The IPO Market